第八章宏观经济学的现代流派要点.ppt

本章内容 介绍除凯恩斯理论以后，目前流行的西方宏观经济学的主要学派的观点和主张 凯恩斯理论的破产 Philips曲线与滞涨（Stagflation） §8.1 新古典宏观经济学 新古典宏观经济学源于货币主义学派和理性预期学派，货币主义学派又称芝加哥学派，其代表人物是Milton Friedman，理论基础有： 1.新货币数量论 2.自然率假说 8.1.1 现代货币主义 传统货币数量论 一、交易方程（Fisher, 1911) PT= MV P：价格指数； T：实际国民收入，由资源、技术条件决定； V：货币流通速度，由支付习惯、交通通讯条件决定； M：流通货币数量。 T、V比较稳定，可以看成不变。 价格指数P随流通货币数量M正比例变化。 交易方程强调货币作为交易媒介（流通手段）的作用，认为货币之所以有价值是因为具有交换职能。 二、剑桥方程（Pigou, 1917） 三、凯恩斯方程 M/P=L(y,r)=L1(y)+L2(r) 优点：明确了利率在货币需求中的作用； 缺点： 1.忽略了除利率、收入以外的因素（如财富总量）对货币需求的作用； 2.财富构成过于简单化。 新货币数量方程(Friedman) M=f(P,rb,re,1/P·dP/dt,ω,Y,u) M:名义货币需求数量；P：一般价格水平；rb：市场债券利率；re：股票预期收益率； rp=1/P·dP/dt：预期物质资产收益率； ω：非人力财富/人力财富； Y：名义收入；u：其他。 非人力财富：货币持有量、债券、股票、资本物品、不动产、耐用消费品等； 人力财富：个人挣钱的能力。 假定：货币需求是P与Y的一次函数，即： M/P=f(rb,re,rp,ω,y,u) 影响货币需求量的四个因素： 1.总财富； 2.非人力财富/有形财富在总财富中的比例； 3.各种非人力财富的预期报酬率； 4.其他。 货币流通速度V(rb,re,rp,w,y,u)=1/f(rb,re,rp,w,y,u) 不是制度（如支付习惯、技术状况等）决定的常数，而是由几个变量决定的稳定的函数。 结论： 1、收入或财富（永久收入）的变化是影响货币需求的重要因素； 2、持有货币的机会成本是“货币与其他资产的预期报酬率”； 3、货币所提供的效用包括满足日常交易支付、应付不测之需，以及可能的获利； 4、货币需求的利率弹性较小，货币需求稳定，货币供给的变动是物价和名义收入变动的主要原因。 货币供给决定方程 自然率假说 任何社会都存在一个自然失业率，其大小取决于该社会的技术水平、资源数量和文化传统。 人为经济政策的作用只能短期或暂时使失业率偏离自然率。 在长期中，经济总是趋向于自然失业率，不会存在非自愿失业。 货币主义的主要观点 一、货币供给对名义收入变动有决定作用，由中央银行控制的货币数量是收入波动的主要原因，其他政策因素只能造成经济的短期波动。 二、在长期中，货币数量的作用主要影响价格和其他用货币表示的量，不影响就业和实际国民收入，但短期中存在影响。通货膨胀/收缩是一种货币现象（自然率假说）。 三、私人经济具有内在稳定性，无须政府干预。政府的干预只能使其稳定性遭到破坏。 货币主义的政策主张 一、反对凯恩斯的财政政策：财政政策最终都是通过货币量的扩张和收缩实现经济调节的作用，且有“挤出效应”，过度的政府开支会导致通货膨胀。因此，财政政策不但无效，而且有害。 二、反对斟酌使用的货币政策：货币政策具有时滞效应。 三、力主“单一政策规则”：以经济增长率加人口增长率确定一个公开、稳定、长期不变的货币供应量，并作为货币政策的惟一控制目标，排除利率、信贷流量、准备金等因素。 四、以“收入指数化”、而不是管制物价和工资应对通货膨胀。 五、以浮动汇率制解决通货膨胀和国际收支问题。 8.1.2 理性预期与新古典宏观经济学 新古典宏观经济学理论基础: 一、个体利益最大化 宏观经济学必须具有微观基础。 二、理性预期 三、市场出清 市场机制能自动调整供求直至均衡。 四、自然率假说 传统预期概念 预期：经济主体为谋求利益最大化对经济变量未来值的预测。 幼稚预期、外推预期和适应性预期 一、幼稚预期/静态预期 变量的未来值与现值相等：P*t=Pt-1 二、外推预期(梅茨勒,Metzler，1941) P*t=Pt-1+λ(Pt-1-Pt-2) λ：历史经验决定的经验参数。 企业对未来价格作出预期时，不但考虑本期价格，而且考虑价格变化的历史数据。 三、适应性预期(Phelps,1967;Friedman,1968) P*t=P*t-1+η(Pt-1-P*t-1) 根据过去的预期失误进行修正而对未来进行预期，0η1为适应系数。 P*t-1=P*t-2+η(Pt-2-P*t-2) P*t-2=P*t-3+η(Pt-3-P