【2017年整理】资本运营- 第二章.pptVIP

第二章 传媒融资 * * * * 第一节 传媒融资概述 第二节 传媒融资方式 第三节 传媒上市分析 第四节 我国传媒类上市公司现状 第五节 传媒与资本如何共舞 《传媒资本运营》 第一节 概述 一、定义 是指一切向传媒企业内部或外部，直接或间接筹集资金，并将筹集到的资金用于传媒企业经营发展的行为。 《传媒资本运营》 二、背景 现代传媒经营进入高投入的时代 ①出一本书：十万元 ②办一本杂志：百万元 ③办一张大众报纸：千万元 ④拍一部大片：亿元 《传媒资本运营》 第二节 传媒融资方式 一、内源融资与外源融资 一）内源融资 传媒不断将自己的收入转化为投资，主要表现为传媒使用自己的留存利润。 《传媒资本运营》 二）外源融资 传媒通过金融市场，以间接融资或直接融资形式来融资。 1 直接融资：是由资金盈余部门在金融市场上购买传媒发行的有价证券，如商业期票、商业汇票、债券和股票，从而使传媒融得资金。 2 间接融资：传媒和投资者作为资金供求双方不直接进行交易，而是通过金融中介机构间接实现融资。 《传媒资本运营》 二、使用留存利润 一）优点 1 原始性 2 自主性 3 抗风险性 4 低成本性 二）不足 数量有限、渠道单一，易受冲击 《传媒资本运营》 三、合作经营 传媒用或明或暗的方式，通过转让一定时期的广告经营权、发行权，甚至频道、频率时段、栏目、版面内容的刊播权，来换取社会资金的注入。 成功的案例：《21世纪经济报道》 失败的案例：《惠州晚报》 《传媒资本运营》 四、债务性融资 企业以负债为主要代价来融通资金的融资方式，通常企业融资后债务增加。 好处： 1 可以减税 2 激励管理人员努力工作 3 通过股票回购，产生积极的市场信息 《传媒资本运营》 一）银行贷款 从商业银行借入贷款从资本市场取得融资。 1 优点：过程规范、数额灵活 2 不足： 1）条件苛刻，限制性条款多，手续复杂，费时费力。 2）借款期限相对较短。 3）借款额度相对较小，尤其是对于起步或创业阶段的企业来说。 《传媒资本运营》 二）企业债券（公司债券） 是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。 1优点 1）不会削弱传媒现有股份持有者的相对平衡权利，各方对传媒的控制能力也不会因此而改变。 2）与银行的中长期贷款相比，利率较低，借款的过程一般是高效率和节省的。 3）发行成本较低。 4）利息税前支付 《传媒资本运营》 2 不足 1）增加了负债的数量，降低了传媒的资产负债比率，不利于传媒的再融资。 2）债券有固定到期日，在规定的时间必须还本付息，增加了传媒的支付风险和财务费用。 3）对承销商有很强的依赖性，支付成本很高，增加了融资成本和融资过程中的不可控因素。 《传媒资本运营》 三）上市融资 *上市融资是国际融资的主要形式。 *2002年中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》将“传播与文化产业”确定为上市公司的13个基本产业之一。 《传媒资本运营》 目前我国传媒上市融资还处于探索阶段，主要的问题在于： （1）政策门槛。 （2）自身经验少。 （3）产业前景。 《传媒资本运营》 四）风险投资 1 定义 根据全美风险投资协会的定义，是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业（特别是中小型企业）中的一种股权资本。是由专业投资机构在自担风险的前提下，通过科学评估和严格筛选，向有潜在发展前景的新创或市值被低估的公司、项目、产品注入资本，并运用科学管理方式增加风险资本的投资。 《传媒资本运营》 2 特征 1）风险投资与企业共担风险，风险投资家不仅投入资金，而且还用他们长期积累的经验、知识和信息网络帮助企业管理人员制定发展规划、提供咨询服务，并直接参与管理。 2）投资时间为中长期，通常在3-7年间。 3）要求管理者有很高的专业水准。 4）注重项目的市场前景、发展策略和管理队伍素质。 5）一般不以企业分红为目的，而在在退出时以资本增值作为回报，退出的时间一般选择在企业上市或出售时。 《传媒资本运营》 案例：1）探索频道 2）搜狐 《传媒资本运营》 五）融资策略 1 融资总收益要大于融资总成本 2 融资要依法进行,步子要稳,并不是所有的投资都能引进 3 选择最佳融资机会 4 融资不影响公司的控制权 5 确定最佳融资期限 6防范金融风险 《传媒资本运营》 第三节 传媒上市分析 一、上市融资的利弊分析