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长电2008年度年报分析报告 西南财经大学会计学院 张力上 长江电力2008年报分析目录 一、公司背景 二、行业状况及行业地位分析 三、公司竞争力分析 四、公司筹资使用状况 五、公司风险分析 六、公司治理情况 七、公司财务状况分析 八、长江电力2008年报分析结论 一.公司背景 （一）公司历史 （二）股票发行情况 （三）公司结构与实际控制人产权关系 （四）主营业务范围 (一).公司历史 １.公司设立 中国长江电力股份有限公司成立于2002年11月4日，2003年11月18日在上海证券交易所挂牌上市。 公司发起人: 中国长江三峡工程开发总公司（主发起人） 联合华能国际电力股份有限公司 中国核工业集团公司 中国石油天然气集团公司 中国葛洲坝水利水电工程集团有限公司 长江水利委员会长江勘测规划设研究院 2. 公司股票发行情况 2003年10月28日，公司首次公开发行人民币普通股232,600万股，发行价为每股4.30元，募集资金净额为98.26亿元。2005年8月15日，公司实施股权分置改革方案，总股本由785,600万股变更为818,673。76万股。2007年5月18日至24日，公司发行的“长电CWB1”认股权证成功行权，总股本相应增加122,534.7857万股。截至2008年12月31日，公司总股本为941208.5457万股。 (二). 2008年末公司股权情况 　 （万股) 2008年末十大股东及其持股情况 2009年6月30日十大股东及其持股情况 (三).公司结构与实际控股人产权关系 国务院国有资产监督管理委员会 100% 中国长江三峡工程开发总公司 57.83% 62.07% 三峡财务有限责任公司 0.53% 中国长江电力股份有限公司 全资子公司：长电创投 参股公司：湖北能源、湖北鸿信、三峡财务公司、广州控股、上海电力、大冶有限公司、中诚信财务顾问有限公司 注：长电创投是长江电力于2008年3月17日成立，大冶有限公司是由长江电力的全资子公司长电创投于2008年12月24日投资的公司。 (四).主营业务范围 电力生产、经营和电力投资 资本经营和投资 电力生产技术咨询 水电工程检修维护 二.公司行业状况及行业地位分折 (一).公司行业状况分析 １、所属行业判断：公用事业 --电力行业 ２.电力行业(2008年)统计数据 (据全国电力工业统计快报) 2008年电力消费结构分析表(据全国电力工业统计快报) 2008年电力生产结构分析表(据全国电力工业统计快报) 2008年总体行情 2008年，受国际金融危机影响，电力消费需求减缓，发电、用电量增速大幅回落，煤价大幅上涨，电价上调幅度有限，导致火电行业普遍亏损。由于火电占据电力行业80%的比重，因此，就整个电力行业来说,2008年总体为亏损。 注：由于电力行业亏损，因此财务报表分析中许多财务指标为负。 ３、电力行业总体供求状况分析 ? 2008年上半年，全国电力供需形势基本保持总体平衡态势。下半年，受国际金融危机加深等因素影响，全国经济增长势头迅速放缓，电力消费需求明显减弱，发电设备利用小时数大幅回落。中国电力企业联合会(简称“中电联”)统计数据显示,截至2008年底,全国发电装机容量达到79,253 万千瓦,同比增长10.34% (其中水电装机容量达到17,152 万千瓦,同比增长15.68％)；全国发电量达到34,334 亿千瓦时,同比增长5.18%；全社会用电量达到34,268 亿千瓦时,同比增长5.23%。 总体来说，2008年电力生产与需求基本达到平衡,供略大于求应。 ４、电力行业目前存在的问题 电源结构不合理，08年全国发电量中火电达到80％，水电不到20％，核电、风能发电和生物发电等比重太小。 电网建设相对滞后，目前我国超高压输电线路太少，电 能输送过程浪费严重，跨区域电力调配能力还有待提高。 电力生产调配和社会需求波动不能很好吻合，用电高峰时电力供应不足，用电淡季电力生产过剩，导致设备闲置，资源浪费。 煤电联动不通畅，火电受煤价持续上涨影响太大，库存严重不足(正常库存15-30天)，影晌电力市场供应。 水电受季节影响，南北电力结构不平衡的矛盾突出。 ５、行业未来发展方向 （1）电力市场供大于求，公司面临挑战。 根据中电联发布的《2009 年电力供需