第七章 衍生工具市析.pptVIP

金融市场学，第七章衍生工具市场 第七章 金融衍生工具市场 衍生工具概述 工具交易原理 市场概述 第一节 金融衍生产品概述 一、产生和发展的背景： 金融创新和金融自由化的要求 浮动汇率制度的推动 经济波动性增强导致金融风险的增大 金融新技术尤其是金融工程的发展使新产品的开发更加方便和科学化 市场套利活动的日趋普及化 二、功能和作用： 保值避险 未来价格发现 提供套利机会 三、特点： 衍生性（以基础工具价格变动为前提） 杠杆效应强（源于较低的保证金比例） 高风险与高收益并存 四、种类： 金融期货、金融远期、金融期权、金融互换 五、国外发展过程 ： 七十年代初出现外汇期货 七十年代中出现利率期权 八十年代初出现股指期货 八十年代中出现互换 我国发展历程： 1992年推出外汇期货和国债期货 1993年出现非正式的股指期货 1994年进行认股权证的交易 到1996年则几乎全部停止 2004年开始的股权分置改革中大量运用权证 2006年推出银行间国债远期交易 同年人民银行与商业银行之间开展票据互换交易 即将推出股票指数期货交易 第二节 衍生工具的交易原理 一、金融期货的交易原理： 1、交易双方在交易所内达成的标准化的关于在未来某一时点或一段时间内以约定价格交易某种金融资产或资产价格的交易。 交易者目的包括保值、投机和套利。 保值性交易包括套值保值、对冲交易和股指期货。