精工控股集团有限公司-15年跟踪评级报告.docxVIP

??????????!2013年公司债券2015年跟踪 信用评级报告 关注：? 收入规模和营业利润有所下滑。由于房地产和建筑安装板块的剥离、产品购销价格的下滑，2014年公司实现营业收入 107.27亿元，同比下降 14.49%，营业利润同比下滑 51.17%，盈利对于投资收益的依赖程度上升。? 公司资产流动性一般。2014 年末，公司货币资金、存货和其他应收款合计占总资产的比重 51.65%，其中货币资金受限比例为 78.28%，资产流动性受到一定影响。? 有息负债规模较高，即期偿付压力较大。2014年末，公司有息负债为97.85亿元，在总负债中的占比为 65.82%，绝对额和占比均有一定上升，偿债压力和利息负担有所加重。2014 年末，公司流动负债占比 91.71%，是主要偿债压力所在，其中短期借款 47.31亿元，负债期限结构偏短，需关注其即期偿付压力。? 或有负债风险。2014 年末，公司对外担保余额合计 78,359 万元，占期末所有者权益的比例为 19.80%，存在一定的或有负债风险。主要财务指标：项目2014年1,882,289.90120,041.13978,481.2978.97%2013年1,753,257.40103,829.86923,382.4083.18%2012年1,669,964.54125,467.78754,378.2681.69%总资产（万元）归属于母公司所有者权益合计（万元）有息债务（万元）资产负债率流动比率0.940.960.91速动比率0.580.580.49营业收入（万元）营业利润（万元）利润总额（万元）综合毛利率1,072,745.365,593.0625,604.3712.22%1,254,549.4811,453.1724,846.6912.11%1,111,144.868,881.8524,697.2511.56%总资产回报率3.85%4.09%4.21%EBITDA（万元）EBITDA利息保障倍数93,212.482.0892,911.902.0087,732.722.14经营活动现金流净额（万元）8,418.604,974.18-22,009.72资料来源：公司审计报告，鹏元整理2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展和改革委员会《关于精工控股集团有限公司发行2013年公司债券核准的批复》（发改财金【2013】21号）文件批准，公司于2013年3月5日获准向社会公开发行面值总额4.5亿元的公司债券，发行利率为6.50%，扣除相关费用后实际募集资金44,403.49万元。本期债券起息日为2013年3月5日，到期日为2018年3月5日，按年计息，每年付息一次，到期一次还本，首次付息日为2014年3月5日。跟踪期内，本期债券本息兑付情况如下表所示：表 1 截至 2015年 3月 31日本次债券本息支付情况（单位：万元）本息兑付日期期初本金余额利息支付期末本金余额2014年3月5日45,0002,9252,92545,0002015年 3月 5日45,00045,000资料来源：公司提供截至2015年3月末，本期债券募集资金使用情况如下：表 2 截至 2015年 3月 31日公司募集资金使用情况（单位：亿元）拟使用募集资金项目已已使用项目名称项目总投资投资募集资金浙江佳宝聚酯有限公司年产 12万吨功能性差别化涤纶长丝建设项目6.303.784.793.46-补充流动资金-0.720.72合计6.304.504.794.18资料来源：公司提供二、发行主体概况跟踪期内，公司注册资本、股东及股权结构未发生变化，精功集团持有公司51%的股份，仍为公司控股股东，公司实际控制人为金良顺。2014年，根据经营调整，公司处置3家房地产业务板块子公司，同时为加快新能源板块的发展而投资新设子公司1家，年末纳入合并范围子公司共计25家，其中一级子公司9家。表 3 2014年公司合并报表范围变化情况（单位：万元）1、新纳入公司合并范围的子公司情况子公司名称持股比例注册资本主营业务合并方式投资设立分布式太阳能光伏发电；机3,003.53 电产品、电气配件、光伏设备及组件的销售绍兴旭筑能源开发有限公司100%2、不再纳入公司合并范围的子公司情况3 子公司名称持股比例 注册资本主营业务不并表原因处置房地产开发销售（凭资质经营）、绿化景观施工5000 （凭资质经营）、建筑装饰装修工程（凭资质经营）、旅游资源开发、投资与资产管理。霍山精工世纪置业发展有限公司85%日用百货、化妆品、针纺织品、服装、鞋帽、六安路易奥特莱斯百货有限公司家用电器、办公用品、钟表、眼镜、工艺品销1000100%处置处置售；投资咨询，企业管理，企业形象策划；会展展示服务，场地租