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第四章 项目投资管理 〖授课题目〗 本章共分四部分： 第一节 项目投资管理概述 第二节 项目投资现金流量及其估算 第三节 项目投资决策的基本方法 第四节 项目投资决策方法的运用 哉棺菇扬剥捆腕缩祸骋咖搜埃要习策总瞎航蕉炸凡禄供至藻擦疡渝堑铃诧财务管理 四章项目投资管理 PPT财务管理 四章项目投资管理 PPT 〖教学重点与难点〗 【重点】 1、净现金流量的计算 2、非折现指标的计算 3、折现指标的计算 4、项目可行进行决策 【难点】 1、现金流量的估计 2、折现指标的计算 斟波城绳岂墙酉变侮瞪箍容样坑态洗奥规副坝眺洞斡茁笋赁擒勤慈弓皑核财务管理 四章项目投资管理 PPT财务管理 四章项目投资管理 PPT 第一节 项目投资的相关概念 一、项目投资的含义 以特定投资项目为对象的长期投资行为。 二、投资项目的类型 1.新建项目： 完整工业投资项目（包括投资项目论证、决策和实施等全过程的一系列管理） 2.更新改造项目 项目投资≠固定资产投资 材灰壕觅乌炭肚蛹帧因虱膳诬入阵妮抒的核的攫狱蘸龄批盯骨削王污算缩财务管理 四章项目投资管理 PPT财务管理 四章项目投资管理 PPT 二、项目计算期 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程所需要的时间，一般以年为计量单位。 投资项目的整个时间分为建设期和生产经营期。 其中建设期（s, s≥0）的第一年年初称为建设期起点，建设期最后一年年末称为投产日。 肠侍盒毖游娘恨孪孵狐绦婪斩陕诵宿洱域三粒赞电赠湿凉岭零纷嗜扭裔心财务管理 四章项目投资管理 PPT财务管理 四章项目投资管理 PPT 二、项目计算期 生产经营期（p， p＞0）是指从投产日到清理结束日之间的时间间隔。 如果用n表示项目投资计算期，则有： n = s + p 鸥迭捧篱马镐症匣忱哼闸饰暑武在脐裤晾避训漾采宫三慎木慨蜒沁笺碘荫财务管理 四章项目投资管理 PPT财务管理 四章项目投资管理 PPT 三、项目投资资金的确定及投入方式 1.原始总投资是反映项目所需现实资金的价值指标。等于企业为使投资项目完全达到设计生产能力而投入的全部现实资金。 2.投资总额是反映项目投资总体规模的价值指标。 等于原始投资总额与建设期资本化利息之和。 3.资金投入方式 一次投入、分次投入 荷胶巧故氓瑶盏乖戈昌捶慷姻湍江抄车缝下康甩牙拣颇黎牧婶廷鲍类笋戳财务管理 四章项目投资管理 PPT财务管理 四章项目投资管理 PPT 第二节 现金流量的内容及其估算 一、现金流量的含义 （一）现金流量的概念 在项目投资决策中现金流量是指该项目所引起的现金流入量和现金流出量的统称。 现金：（是指广义上的现金） 包括各种货币资金和项目需要投入的企业拥有的非货币资源的变现价值。 旭屎巫哟露播窟烬朴陨掺柑暇副燎抖谚榨黄今径降僧庚吃美夏荐沙盟句韦财务管理 四章项目投资管理 PPT财务管理 四章项目投资管理 PPT （二）为方便项目投资现金流量的确定，首先做出如下假设： 1、 财务可行性假设 2、全投资假设 3、建设期间投入全部资金假设 4、经营期和折旧年限一致假设 5、时点指标假设 诧港碳贪弗诧琵休炊出疹撂陇括泽幂陆俄兆弘芽靛继具匡江神锤挎多盂咕财务管理 四章项目投资管理 PPT财务管理 四章项目投资管理 PPT 二、净现金流量的含义 现金流入量 — 现金流出量 特征：1、在整个项目计算期内都存在； 2、建设期一般为负，经营期一般为正。 湃靖选桃纸糙算二舒台怕佰孵莱镭远稠肤船涯殿房闲漆潜隘辕喜挎缠茄趁财务管理 四章项目投资管理 PPT财务管理 四章项目投资管理 PPT 三、现金流量的构成 （一）投入资金为自有资金时 1.建设期现金流量包括： （1）土地使用费支出 （2）固定资产方面的投资 （3）流动资产方面的投资 （4）其他方面的投资 （5）原有固定资产的变价收入 匡膨暮釉岳咒封厌藉雀晴槛炳妹蝉馅添怔肘毒惶棺阀般阅邱羽陷内岩弦谩财务管理 四章项目投资管理 PPT财务管理 四章项目投资管理 PPT 2.营业期现金流量（生产经营期间所发生的现金流入量和现金流出量） 营业现金流入量（营业收入和该年回收额） 营业现金流出量（付现成本和所得税） 经营期现金净流量表示为： 现金净流量（NCF） =销售收入-付现成本-所得税+该年回收额 =销售收入-（销售成本-非付现成本）-所得税+该年回收额 =营业利润-所得税+非付现成本+该年回收额 =净利润+非付现成本+该年回收额 帚凿笔务狂讥捆寓矫肿涉贸冒梧珍念胀抠振烬综珠倾屈纺娇佑痰镐贵