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* 国际费雪效应 D. IFE 的含义 2. 金融市场套利: 确保了利率差异是未来即期汇率变化的无偏的预计值. * V. 利率平价理论 I. 简介 A. 利率平价理论说明: 远期汇率 (F) 和即期利率 (S) 在均衡点的差异等于两国之间的利率差异 (rh – rf). * 利率平价理论 2. 远期溢价或者折价等于利率差异. (F - S)/S = (rh - rf) 其中 rh = 本国利率 rf = 国外利率 * 利率平价理论 在均衡状态，, 货币的收益率应该相同。即, 不能套利，利率平价存在 (1 + rh) = F (1 + rf) S * 利率平价理论 B. 抵补套利 1. 需要的条件: 利率差异不等于远期溢价或折价. 2. 资金将移动到具有更优惠的利率的国家. * 利率平价理论 3. 市场压力导致: a. 由于异国货币即期需求量增大，更多售出远期. b. 资金的流入减缓了利率的压力. c. 最终达成平价关系. * 利率平价利率 C. 总结: 利率平价理论表明: 1. 一国货币的较高的利率会被远期的折价所抵消. 2. 较低的利率被远期的溢价所抵消. * VI.