三胞集团有限公司-15年跟踪评级报告.docxVIP

????????!2012年公司债券2015年跟踪 信用评级报告 ?公司大规模并购增加了公司经营难度和不确定性。2014年公司，新收购海外HOF百货及北京乐语，其中 HOF百货当年仍处于亏损状态，未来对上述公司进行整合并有效扭转亏损存在一定不确定性。?公司在建、拟建项目存在一定资金压力。公司在建项目投资规模较大，尚需投资近75亿元，存在一定的资金压力。?公司负债率高，有息负债大幅攀升，债务压力大。截至2014年末，公司资产负债率 80%，其中有息负债 2,990,415.27万元，占负债总额比重的 64.20%，未来将面临较大的偿债压力。?公司存在一定的或有负债风险。截至2014年末，公司对外担保余额197,800万元，占期末所有者权益比重 16.99%，担保对象主要为民营企业，存在一定的或有负债风险。主要财务指标：项目2014年5,822,361.531,164,393.792,990,415.2780.00%2013年3,174,803.13911,769.121,479,674.3571.28%2012年2,511,320.00850,429.131,030,474.1366.14%总资产（万元）所有者权益合计（万元）有息债务（万元）资产负债率流动比率1.091.211.21速动比率0.800.860.81营业收入（万元）投资收益（万元）营业利润（万元）利润总额（万元）综合毛利率3,197,349.1517,916.6199,545.38101,855.4117.63%2,033,888.854,624.0451,840.8876,878.1012.99%1,834,466.0213,336.6057,725.2261,674.2413.41%总资产回报率3.20%4.54%4.40%EBITDA（万元）EBITDA利息保障倍数经营活动现金流净额（万元）196,295.623.22164,549.153.16126,644.423.02129,611.75-62,810.90-77,125.65资料来源：公司 2012-2014年审计报告，鹏元整理2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展和改革委员会发改财金［2012］549号文件批准，公司于2012年03月19日发行8亿元公司债券，票面利率为8.08%。本期债券采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计利息。本期债券每年付息一次，到期一次性还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。本期债券自 2012年3月19日开始计息，本期债券存续期内每年的 3月 19日为该计息年度的起息日。本期债券计息期限自 2012年 3月 19日起至 2019年 3月 18日止。本期债券存续期第 5年末，公司有权决定是否上调本期债券后 2年的票面利率，上调幅度为 0至 100个基点（含本数）。同时投资者有权行使回售选择权，如选择回售则其回售部分债券的计息期限为自 2012年 3月 19日起至 2017年 3月 18日止。截至 2015年 5月末债券本息累计兑付情况见表 1。表 1截至2015年 5月末债券本息累计兑付情况（单位：万元）期初本金余额本金兑付/回售金额期末本金余额本息兑付日期利息支付2013.3.1980,00006,46480,0002014.3.1980,000006,4646,46480,0002015.3.1980,00080,000资料来源：公司提供本期债券募集资金 8亿元，其中 4.8亿元用于办公用品电子商务项目的建设，1.6亿元用于偿还银行贷款，1.6亿元用于补充营运资金。截至 2015年5月末，本期债券募集资金使用情况如下：表2截至2015年5月末本期债券募集资金使用情况（单位：万元）募集资金使用金额48,000.00已使用募集资金金额48,000.00募集资金用途总投资已投资办公用品电子商务项目偿还贷款85,184.0085,184.00--16,000.0016,000.0080,000.00--16,000.0016,000.0080,000.00补充营运资金合计85,184.0085,184.00资料来源：公司提供二、发行主体概况2014年，公司实收资本、控股股东及实际控制人等均未发生变更，实际控制人仍为袁亚非。公司 2014年合并报表范围增加 7家子公司。3 表 3 2014年公司合并范围新增子公司名称注册资本持股比例70.00%业务设立方式投资紫金商业保理（上海）有限公司20,000.00（人民币）出口保理；国内保理；与商业保理相关的咨询服务等三胞香港有限公司500.00（美元）100.00%100.00%投资投资新设JinLing Citadel HoldingsLimited(二级)-