上海大屯能源股份有限公司15年第二期短期融资券主体评级报告.docxVIP

主体长期信用评级报告上海大屯能源股份有限公司主体长期信用评级报告评级观点评级结果：主体长期信用等级：AA+评级展望：稳定联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对上海大屯能源股份有限公司（以下简称“公司”）的评级反映了其作为中煤集团下属煤炭生产企业，持续经营能力较强、煤炭品质及财务弹性较好、地理区位贴近市场等方面具备的优势；联合资信同时关注到，煤炭行业景气下行对公司煤炭业务盈利能力带来的冲击以及铝生产加工业务亏损、安全生产压力评级时间：2015年 8月 19日财务数据15年3月项目2012年2013年2014年资产总额(亿元)112.9883.734.16131.1783.652.51140.3685.3712.3626.7463.520.27143.1685.68所有者权益(亿元)长期债务(亿元)12.36较大等因素对公司信用水平带来的不利影响。全部债务(亿元)7.6522.9784.612.0230.7812.090.15--公司债务负担适宜，财务弹性良好，其停产电解铝业务将减少铝业务对利润的侵蚀，同时释放的电力业务将贡献一定利润。未来伴随公司在建、改扩建矿井达产，公司生产经营规模有望进一步扩大，综合竞争能力有望进一步提升。联合资信对公司评级展望为稳定。营业收入(亿元)97.2312.5318.8223.1511.1725.898.37利润总额(亿元)EBITDA(亿元)9.057.64营业利润率(%)13.351.6215.850.1814.64--净资产收益率(%)资产负债率(%)36.2321.5563.742.5439.1723.8559.893.5040.1526.4361.95--全部债务资本化比率(%)流动比率(%)优势111.490.411．公司实际控制人系国务院国资委下属企业，控股股东在煤炭行业规模优势突出，综合竞争实力强。公司作为煤炭上市公司，具备多元化融资渠道。全部债务/EBITDA(倍)EBITDA利息倍数(倍)30.618.765.07--注：公司 2015 年 1 季度财务数据未经审计；末位差异主要由四舍五入引起。分析师2．公司煤炭储量能够保障其持续经营能力，煤炭品质较好且在产矿井具有一定区域优势。祖 宇 潘云峰lianhe@3．公司债务负担适宜，财务弹性良好。电话：010真：010注地址：北京市朝阳区建国门外大街 2号中国人保财险大厦 17层（100022）Http：//1．煤炭行业景气下行，公司收入及利润规模受到行业冲击有所下降。2．受铝行业低迷影响，公司铝业务板块持续亏损；其铝加工业务未来发展存在一定不确定性。3．公司规划投资规模较大，具有一定对外融资需求；公司目前债务结构有待改善。上海大屯能源股份有限公司1 主体长期信用评级报告信用评级报告声明一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与上海大屯能源股份有限公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与上海大屯能源股份有限公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因上海大屯能源股份有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由上海大屯能源股份有限公司提供，联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。六、上海大屯能源股份有限公司主体长期信用等级自 2015 年 8 月 19 日至 2016年 8月 18日有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。上海大屯能源股份有限公司2 主体长期信用评级报告一、主体概况公司经营范围：煤炭开采、洗选加工、煤炭销售，铁路运输（限管辖内的煤矿专用铁路），矿山采掘设备、洗选设备、交通运输设备、普通机械、电器机械及设备的制造、维修、销售，实业投资，国内贸易（除专项审批项目），普通货物运输，建筑工程用机械修理，技术开发与转让，货物及技术进出口业务，自有房屋出租（上述经营范围涉及许可经营的凭许可证经营），班车客运及汽车大修、维护、小修、总成修理（限汽车运输分公司经营），火力发电（限分支机构经营），危险品2类1项、危险品2类2项、危险品3类、危险品8类运输（限分支机构经营），铝及铝合金的压延加工生产、销售（限分支机构经营）；氧气充装（限分支机构经营）。上海大屯能源股份有限公司（以下简称“公司”）是由大屯煤电（集团）有限责任公司1（以下简称“大屯煤电”）、中国煤炭进出口公司、宝钢集团国际经济贸易总公司、上海煤气制气物资贸易有限公