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第三章 资本预算练习题 客观题部分： 【例1·单项选择题】某一投资项目运营期第一年营业收入100万元，付现营运成本70万元，该年非付现成本10万元，适用所得税税率为20%，该年营业现金净流量（ ）。 A．20 B．34 C．26 D．40 【答案】C 【解析】该年的税后营业利润=（100-70-10）×（1-20%）=16（万元） 该年营业现金净流量=16+10=26（万元） 【例2·多项选择题】下列各项属于投资期现金流出量的内容是（ ） A．固定资产 B．无形资产 C．付现营运成本额 D．固定资产改良支出 【答案】AB 【解析】投资期的现金流量主要是现金流出量，长期投资包括固定资产投资、无形资产、递延资产。付现营运成本额属于营业期的现金流出量；固定资产改良支出属于后期投资支出。 【例3·单项选择题】企业拟投资一个完整工业项目，预计第一年和第二年相关的流动资产扩大额分别为2000万元和3000万元，两年相关的结算性流动负债扩大额分别为1000万元和1500万元，则第二年新增营运资金额应为（ ）万元。 A.2000 B.1500 C.1000 D.500 【答案】D 【解析】第一年营运资金额=2000－1000=1000（万元），第二年新增的营运资金额=（3000－1500）－1000=500（万元） 【例4·单项选择题】已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（）。 A．0.25B．0.75C．1.05D．1.25 答案D 【解析现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=（100+25）/100=1.25。选项D正确。 16%时，其净现值为338元，当折现率为18%时，其净现值为-22元。该方案的内含报酬率为（　）。 A.15.88%　　　　B.16.12%　　　　　　C.17.88%　　　　D.18.14%　　【答案】C 【解析】内含报酬率=16%+（18%-16%）×[338/（338+22）]=17.88%【例6·单项选择题】下列各项因素，不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是（）。 A．原始投资额B．资本成本 C．项目计算期D．现金净流量 答案B 【解析内含报酬率，是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。并不使用资本成本做贴现率，所以选项B是正确的。 【例8·多项选择题】某投资项目设定折现率为10%，投资均发生在投资期，原始投资现值为100万元，投资产后各年净现金流量现值之和为150万元，则下列各选项正确的是（ ）。 A.净现值为50万元 B.现值指数为为1.5 C.内部收益率小于10% D.内部收益率大于10% 【答案】ABD 【解析】净现值为：150-100=50（万元），现值指数=150÷100×100%=1.5，内部收益率大于10%，所以选ABD。 【例9·多项选择题】在其因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项目可行性越强的有（）。 A．净现值B．现值指数 C．内含报酬率D．动态回收期 答案ABC 【解析以回收期的长短来衡量方案的优劣，投资的时间越短，所冒的风险就越小。所以选项D不正确。 　　A. 2.0年 B.2.5年 　　C.3.2年 D. 4.0年 　　【答案】C 　【解析】静态回收期=3+50/250=3.2（年） 【例11·单项选择题】某公司计划投资建设-条新生产线投资总额为60万元预计新生产线接产后每年可为公司新增净利润4万元生产线的年折旧额为6万元则该投资的静态回收期为年。 5 B．6 C．10 D．15 ［答案］B ［解析］静态投资回收期=原始投资额/每年现金净流量每年现金净流量=4+6=10万元原始投资额为60万元所以静态投资回收期=60/10=6选项B正确。