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改性塑料和降解塑料行业分析报告 目 录 一、公司是国内最大的改性塑料生产企业 3 （一）公司业务快速发展，2010年营收突破百亿 3 （二）塑料改性行业处于价值链的底端，受上下游挤压 5 （三）塑料改性是实现低成本高性能化新材料的重要途径 6 1、塑料改性技术主要集中在增强增韧、功能化以及降低成本方面 6 2、塑料改性可提高原有塑料的性能、降低成本、功能化和利于加工 8 二、公司传统的塑料改性业务稳定增长 8 （一）塑料改性行业竞争加剧，需求持续增长 8 （二）传统塑料改性业务增速高于行业增长率，市场占有率不断提升 10 1、通用塑料工程化是化工新材料的重要创新途径 10 （1）聚烯烃改性塑料 10 （2）苯乙烯类改性塑料 12 2、工程塑料低成本化是拓宽其应用领域的重要途径 14 三、车用改性塑料业务厚积薄发，是未来业绩增长的重要推动力 16 （一）塑料几乎应用于汽车所有的装饰件和结构 16 （二）到2015年中国汽车工业保持年均10%-15%的高速增长 17 （三）到2015年中国汽车用改性塑料应用比例仍有极大提升空间 18 （四）金发科技车用改性塑料业务厚积薄发，市场分额不断提高 19 四、转型升级--降解塑料打造公司未来增长新引擎 21 （一）降解塑料是实现可持续发展的重要材料 21 （二）降解塑料发展空间巨大 24 （三）降解塑料的应用与推广尚待时日 26 1、降解塑料受诸多因素的影响而发展缓慢 26 2、金发科技是中国降解塑料生产、推广与应用的先驱者 27 一、公司是国内最大的改性塑料生产企业 （一）公司业务快速发展，2010年营收突破百亿 金发科技2010年拥有年产57万吨改性塑料的生产能力，当年营收达到102.42亿元，是目前国内最大的改性塑料生产企业，也是全球改性塑料品种最为齐全的企业之一。为保证公司今后持续快速发展，公司将在未来五年内专注于化工新材料及其相关领域的技术研发和产品生产销售，因此除了在改性塑料领域继续深入拓展外，也积极发展高性能合成树脂等材料领域。 通过持续的自主创新，金发科技目前主要业务覆盖改性塑料、合成树脂、塑料助剂、塑木复合材料、纤维复合材料，广泛应用于汽车、家电、OA设备、通讯、电工电气、建材、玩具、电动工具、照明灯饰、航空航天等行业。 五大通用塑料：聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）、聚氯乙烯（PVC）、聚苯乙烯（PS）、丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物（ABS）； 五大通用工程塑料：聚酰胺（PA）、聚碳酸酯（PC）、聚对苯二甲酸丁二醇酯（PBT）、聚甲醛（POM）、聚苯醚/改性聚苯醚（PPE/MPPE）； 特种工程塑料：聚苯硫醚（PPS）、聚酰亚胺类（PIs）、聚醚酮类（PEKs）、液晶聚合物（LCP）、聚砜类（PSFs或PSUs）等 公司目前仍以传统改性塑料品种如增强增韧和阻燃类产品为主，毛利率水平维持在15-20%之间，塑料合金和其他产成品的毛利率略高于传统改性塑料品种。 （二）塑料改性行业处于价值链的底端，受上下游挤压 塑料改性的原料主要是通用塑料、工程塑料或弹性体等聚合物，受石化资源稀缺和国内技术不成熟的影响，上述聚合物产品或垄断于中石化、中石油等国企，或垄断于跨国公司，原料企业的话语权相对较强。塑料改性下游主要面对玩具、电子电器、汽车等行业，或由于利润低、集中度不高而无涨价的动因，或由于行业垄断而缺少话语权。因此塑料改性行业的毛利率受上下游行业的挤压，仅维持在25%以下。 （三）塑料改性是实现低成本高性能化新材料的重要途径 塑料改性是指在合成树脂的基础上，经过填充、共混、增强等方法，采用一定的加工成型工艺，从而制得具有新颖结构特征、能够满足各种不同使用性能要求的新型塑料材料的方法，由此过程获得的材料称为改性塑料。 1、塑料改性技术主要集中在增强增韧、功能化以及降低成本方面 塑料改性技术是实现低成本高性能化新材料的重要手段，其作用主要有（1）克服塑料局限性如加工性能差、强度不够等缺陷；（2）赋予材料新的功能如阻燃、耐候、高抗冲性、抗菌、抗静电等新的功能；（3）对通用塑料和工程塑料进行改性，可以降低成本。 常用塑料改性技术如增强增韧、填充、阻燃已深入到几乎所有的塑料成型加工过程。随着科学技术的发展，现代社会对塑料材料提出了更多、更高、更苛刻的要求，一般的改性方法已不能满足人们的需要，近几年一些新的改性技术不断问世，如互穿网络技术、液晶改性技术、纳米复合技术和分子复合技术等。 改性塑料产品主要种类有增强增韧树脂类、阻燃树脂类、塑料合金类和功能色母类等。 2、塑料改性可提高原有塑料的性能、降低成本、功能化和利于加工 主要途径有（1）塑料改性可根据最终制品不同的使用性能而对塑料品种的拉伸强度、弯曲强度和冲击强度进行增强与增韧，并可选择性