核心观点：.docVIP

核心观点： 从年初预测一季度GDP增速或是三年新低到二季度见底的呼声都已被事实证伪。预测不外乎以已有的经济事实为依据，结合其结构演变和政策演进或得出趋势或预测拐点，但从七月份经济数据看底部离中国经济貌似还有点远：7月份工业增加值同比实际增长仅为9.2%，比6月份回落0.3%；1-7月固定资产投资增速累计值仅为20.4%，与6月份持平；进出口方面，7月出口同比增长1%，进口增长4.7%，与年初所定完成全年10%的增长目标有较大差距。而政策方面，在连续两次降息之后，市场期盼的将准却是迟迟未出，代之以行的是不断的逆回购，究此主要原因不外乎是对预期的管理，例如对房地产价格的调控，再例如天灾不断推升农产品价格的飙升都是预期管理，因此即使在外汇占款减少、中长期信贷不足、银行间市场shibor短期拆借利率大幅上升的背景下，央行仍只是连续采用逆回购来平滑流动性，所以货币政策方面央行仍显露出较为谨慎的态度。另8月14日至15日，温总理在浙江考察强调经济困难还会持续一段时间，较此看接下来的三季度又是否真是经济必然的底部只能等待时间证明。 政策的谨慎在于当前经济的问题源于经济结构和经济体制两方面的互斥性：或是忍受经济增速放缓而调整国民经济结构，又或是放松调控，显而易见前者是明智的选择。正是由于此，与固定资产投资相关较大的机械行业的投资机会乏善可陈，些许脉冲性机会仅见诸于水利、铁路投资等基建领域。总体而言，机械行业的调整还未结束，随着经济调整周期的拉长，相关子行业的风险要值得重点关注，当然，投资机会也要把握。最近有媒体不断报道《煤炭深加工示范项目规划》以及《煤炭深加工产业发展政策》 煤化工设备主要包括压力容器、空分设备、换热设备、泵等，各种设备中以压力设备投资比例最大，占比约为设备总投资的45%左右，其次分别是换热设备、机泵，分别占设备投资比例的15%左右，空分设备占比约为10%。对应到上市公司，压力设备主要有张化机、海陆重工、中南重工等，空分设备方面，陕鼓动力和杭氧股份份额较大，另蓝科高新在球罐压力容器及换热运输设备有较强的竞争实力。 煤化工行业纲领性文件将出 从今年的1月10日召开的全国能源工作会议上，刘铁男局长指出煤炭深加工示范规划已经能源局局长办公会审议通过，到最近国家能源局能源节约和科技装备司司长李冶透露，由国家发改委、能源局编制的《煤炭深加工示范项目规划》以及《煤炭深加工产业发展政策》已通过发改委主任办公会，拟于近期发布实施《煤炭深加工示范项目规划》文件提出通过示范工程的建设推动自主技术和国产化装备的产业化。“十二五”期间将进行技术装备重点示范，共有18项重点示范领域，分布在技术、工艺、装备、材料等各个方面，涉及适用于我国煤种的大型先进气化技术，大型装备、系统优化集成与设计技术等。各地上报的要求在“十二五”期间建设的大型煤化工项目达到104个，经初步测算，总投资超过2万亿元。 在了解发展煤化工的战略意义之前，我们先了解一下什么是煤化工：煤化工是以煤为原料，经过化学加工使煤转化为气体、液体、固体燃料以及化学品的过程，其主要包括煤的气化、液化、干馏，以及焦油加工和电石乙炔化工等。 发展战略决定于资源禀赋情况，原油的对外依存度逐年提升，原油的保障成为可能影响经济发展和国家安全的一个因素，在这种情况下，发展煤化工成为当下可行的也是无奈的选择。作为一个“富煤、少油、缺气”的国家，原油度外依存度近年升至50%以上，初步估计今年的原油依存度将在55%以上，这严重威胁到我国的能源安全战略，一方面，近年来国际石油价格不断上涨，另一方面煤炭价格不升反降，这为石油替代产品的发展提供了市场动力。因而发展新型煤化工在无论是在能源安全还是经济利益两方面都非常必要。 煤化工设备的产业规模 本文主题仅涉及煤化工机械行业，因此对煤化工各种产品及其发展规模不做详细论述。《煤炭深加工示范项目规划》15 个现代煤化工示范项目即：新疆伊犁55亿立方米煤制天然气、煤化电热一体化2个项目；新疆准东煤化电热一体化项目、煤炭分质综合利用示范2个项目；内蒙古鄂尔多斯300万吨二甲醚等3个项目；陕西榆林100万吨煤间接液化；山西高灰、中高硫煤炭清洁高效综合利用项目；安徽煤化电热一体化项目；云南褐煤综合利用项目；贵州煤化电热一体化项目；河南煤化电热一体化项目。从产品来看，煤制天然气和煤制烯烃是主打产品。其中，煤制天然气项目有六七个，煤制烯烃有三四个，另外还有一两个煤制油项目和一个煤制二甲醚项目。 项目名称 建设单位 项目地点 55亿方煤制气项目 庆华集团 新疆伊犁 煤化电热一体化项目（煤制气为主） 新汶、中电投等企业比选或联合 新疆伊犁 煤化电热一体化项目（煤制气为主） 中石化牵头，华能、兖矿、新疆龙宇能源、潞安、神华、中煤、新疆兵团等参与 新疆准东 煤炭分质综合利用示