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财务管理第六版课后习题答案复习资料解析供参习
【第二章】
1.某公司需用一台设备,买价为9000元,可用8年。如果租用,则每年年初需付租金1500元。假设利率为8%。要求:试决定企业应租用还是购买该设备。?
解: 用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得:
?????? V0 = A×PVIFAi,n×(1 + i)= 1500×PVIFA8%,8×(1 + 8%)
????????? = 1500×5.747×(1 + 8%) = 9310.14(元)
因为设备租金的现值大于设备的买价,所以企业应该购买该设备
2.某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目,总投资额为5000万元,假设银行借款利率为16%。该工程当年建成投产。?要求:(1)该工程建成投产后,分8年等额归还银行借款,每年年末应还多少??
(2)若该工程建成投产后,每年可获净利1500万元,全部用来归还借款的本息,需多少年才能还清?
解:(1)查PVIFA表得:PVIFA16%,8 = 4.344。由PVAn = A·PVIFAi,n得:
? A = PVAn/PVIFAi,n
?????????????? ?= 1151.01(万元)
?????????? 所以,每年应该还1151.01万元。
????? (2)由PVAn = A·PVIFAi,n得:PVIFAi,n =PVAn/A
??? ? 则PVIFA16%,n = 3.333
查PVIFA表得:PVIFA16%,5 = 3.274,PVIFA16%,6 = 3.685,利用插值法:
????????? 年数???????? 年金现值系数
???????? 5?????????????? 3.274
?????????? n?????????????? 3.333
????????????6?????????????? 3.685
?????????? 由以上计算,解得:n = 5.14(年)
?????????? 所以,需要5.14年才能还清贷款。
3.银风汽车销售公司针对售价为25万元的A款汽车提供两种促销方案。a方案为延期付款业务,消费者付现款10万元,余款两年后付清。b方案为商业折扣,银风汽车销售公司为全款付现的客户提供3%的商业折扣。假设利率为10%,消费者选择哪种方案购买更为合算?
方案a的现值P=10+15*(p/f,10%,2)=10+15/((10+10%)^2)=22.40万元 方案b的现值=25*(1-3%)=24.25万元 因为方案a现值方案b现值,所以,选择a方案更合算
4.李东今年20岁,距离退休还有30年。为使自己在退休后仍然享有现在的生活水平,李东认为退休当年年末他必须攒够至少70万元存款。假设利率为10%,为达此目标,从现在起的每年年末李东需要存多少钱 根据终止与年金关系F=A*(f/a,i,n)可知,A=70/(f/a,10%,30),
其中(f/a,10%,30%)可查年金终值系数。
5. 某项永久性债券,每年年末均可获得利息收入20000.债券现值为250000;则该债券的年利率为多少?
P=A/i i=20000/250000=8%
9.现有四种证券资料如下:
无风险收益率为8%,市场上所有证券的组合收益率为14%。?要求:计算上述四种证券各自的必要收益率?
解:根据资本资产定价模型:,得到四种证券的必要收益率为:
RA = 8% +1.5×(14%-8%)= 17%
RB = 8% +1.0×(14%-8%)= 14%
RC = 8% +0.4×(14%-8%)= 10.4%
RD = 8% +2.5×(14%-8%)= 23%
6.国库券的利息率为5%,市场证券组合的收益率为13%。?
要求:(1)计算市场风险收益率;?
(2)当β值为1.5时,必要收益率应为多少??
(3)如果一项投资计划的β值为0.8,期望收益率为11%,是否应当进行投资??
(4)如果某种股票的必要收益率为12.2%,其β值应为多少??
解:(1)市场风险收益率 = Km-RF = 13%-5% = 8%
(2)证券的必要收益率为:= 5% + 1.5×8% = 17%
(3)该投资计划的必要收益率为:
= 5% + 0.8×8% = 11.64%
由于该投资的期望收益率11%低于必要收益率,所以不应该进行投资。
(4)根据,得到:β=(12.2%-5%)/8%=0.9
7.某债券面值为1000元,票面年利率为12%,期限为5年,某公司要对这种债券进行投资,要求必须获得15%的收
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