北京建工集团有限责任公司主体信用评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

穆迪投资者服务公司成员2016年度北京建工集团有限责任公司信用评级报告基本观点受 评 对 象主体信用等级评 级 展 望北京建工集团有限责任公司中诚信国际评定北京建工集团有限责任公司(以下简称“北京AA建工”或“公司”)的主体信用等级为 AA，评级展望为稳定。中诚信国际肯定了新型城镇化进程推进为房建市场带来的广阔发展空间、公司在北京建筑市场良好的品牌知名度和较强的竞争力、建筑施工业务充足的项目储备、经营区域结构的逐步完善、业务结构的不断优化以及畅通的融资渠道等其信用水平的支持。同时，中诚信国际也关注到房地产市场调控以及债务规模持续增长等因素对公司信用状况的影响。稳定概况数据北京建工2012398.90 62.55 336.34 214.57 298.55 12.85 15.82 2.85 2013450.45 65.19 385.26 239.92 338.67 12.50 15.45 4.48 2014471.99 68.47 403.52 275.61 336.12 16.00 18.80 4.03 2015.9553.8170.87482.94308.70232.92-总资产（亿元）所有者权益（亿元）总负债（亿元）优 势总债务（亿元）?我国城镇化建设提速为建筑施工行业带来广阔的发展前景。伴随着我国城市化进程的快速推进，中国城市化率的提升将对基础设施和房地产开发产生持久而巨大的需求，为公司的发展创造广阔的空间。营业总收入（亿元）EBIT（亿元）EBITDA（亿元）经营活动净现金流（亿元）营业毛利率(%)-6.5212.61-?较高的品牌知名度和市场影响力。作为北京市本地发展起来的大型建筑企业集团，北京建工经过 60多年的发展，在北京和京外建筑施工市场均已树立起较高的品牌知名度和市场影响力。11.96 5.30 11.00 4.56 12.10 5.59 EBITDA/营业总收入(%)总资产收益率(%)资产负债率(%)3.43 2.94 3.47 -84.32 77.43 13.57 1.96 85.53 78.63 15.53 1.39 85.49 80.10 14.66 1.19 87.2081.33-?建筑施工项目储备充足、区域结构逐步完善。2014年和 2015年 1~9 月，公司新签合同额分别达 757.01 亿元和 579.00 亿元，为未来收入的增长提供了有力支撑；同期京外和境外新签合同额之和分别达到新签合同总额的 53.40%和 68.03%，多元化的业务区域能够抵御单一地区市场风险。总资本化比率(%)总债务/EBITDA(X)EBITDA利息倍数(X)-注：公司财务报表根据新会计准则编制；公司财务数据取自 2012~2014年度审计报告以及未经审计的 2015年三季度财务报表；公司将“应付短期融资券” ?建筑施工业务结构优化。公司加快发展以轨道交通为重点的计入“其他流动负债”，中诚信国际将其调至“交易性金融负债”。市政工程项目，2014年该业务板块新签合同额 109.40亿元，同比增长 218.39%，增强了抵抗房建市场波动性风险的能力，业务结构逐步优化。分析师?公司融资渠道畅通。公司银企关系良好，银行授信充足，截至 2015 年末，共获得各银行综合授信额度约 798.15 亿元，其中未使用额度 499.68亿元，良好的银企关系使其具备较强的财务弹性。项目负责人：杨婉莹 wyyang@项目组成员：盛京京 jjsheng@项目组成员：王慧媛 hywang01@关 注电话：(010真：(010房地产业务发展存在一定的不确定性。房地产市场目前库存较高、供求不平衡的现状或将对公司地产开发业务造成一定影响。2016年 3月 2日?总债务规模持续增加。公司总债务规模持续增长，2014年末为 275.61 亿元；截至 2015年 9 月末，总债务进一步增加至308.70亿元，总资本化比率随之提升至 81.33%，存在一定的偿债压力。22016年度北京建工集团有限责任公司信用评级报告 穆迪投资者服务公司成员声明一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证。三、本次评级中，中诚信国际及项目