现金流量与营运资金管理.ppt

王宛秋简介： 北京工业大学财务管理学博士、多年企业财务经验，发表相关论文30余篇，出版著作8部。曾主持商业银行信贷风险管理、公司中小股东利益保护、内部控制规范比较研究等项目，为工商银行、建设银行、农业银行、广东发展银行、中纺、中粮、中化等企业进行相关培训及咨询 集团结算代理 与银行合作 财务公司适应银行账号格式要求调整内部账号格式，使成员单位在财务公司开设的内部账号与在银行开设的账号完全一致或至少建立固定的一一对应关系。 该模式下成员单位需要在银行开户，但所开的并不是普通的结算账户，而是银行为财务公司内部结算准备的一类专用账户（比如银行表外账户），整个行为可以视作银行代理财务公司进行内部账户和结算管理。 成员单位每笔收、付款都在银行记两套账，一套是记录在专用账户上（实际也就是内部账户上），这是代财务公司记录的；另一套是记录在财务公司银行账户上，进行财务公司与银行的资金清算。 谢谢大家！ * 北京工业大学 王宛秋 * * * * * 成本分析模式 某公司有四种现金持有方案，有关成本资料如下表: 确定该公司最佳现金持有量。 项目/方案 甲 乙 丙 丁 现金持有量 30000 60000 90000 120000 机会成本率 10％ 10％ 10％ 10％ 短缺成本 12000 7500 2500 0 管理成本 2000 2000 2000 2000 相关总成本 17000 15500 13500 14000 现金周转模式 现金周转模式是从现金周转的角度出发，根据现金的周转速度来确定最佳现金持有量的一种方法。 现金的周转速度一般以现金周转期来衡量。 所谓现金周转期是指从用现金购买原材料开始，到销售产品并最终收回现金所花费的时间 A公司预计存货周转期60天，应收账款周转期60天，应付账款周转期 30天，预计全年需要现金量360万元。求最佳现金持有量。 存货模式 存货模式又称鲍莫模式(Baumol Model)，它是由美国经济学家William．J．Baumol 首先提出的，他认为公司现金持有量在许多方面与存货相似，存货经济定货批量模型可 用于确定最佳现金持有量，并以此为出发点，建立了鲍莫模式。 存货模式的着眼点也是现金相关总成本最低。在利用存货模式计算现金最佳持有量时，对短缺成本和管理成本也不予考虑，只对机会成本和固定性转换成本予以考虑。因此，在存货模式下，现金管理的相关总成本就等于机会成本与固定性转换成本之和。 相关总成本＝机会成本＋固定性转换成本 存货模式 A公司预计全年需要支付现金8000000万元，有价证券年利息率12％，现金与有价证券的每次转换成本为100元。求最佳现金持有量和最低现金相关总成本。 现金的持有量？ 经济环境 企业发展战略 产品特点 企业发展阶段 财务管理能力 现金的日常管理 现金的综合管理 现金支出管理 现金回收管理 闲置现金投资管理 集团企业现金流量管理的工具 集团本外币现金池业务 在现金池结构安排中，属于同一家集团企业的一个或多个成员单位的银行账户现金余额实际转移到一个真实的主账户中，主账户通常由集团总部控制，成员单位用款时需从主账户获取资金对外支付。这样做通常有几个好处： 变外源融资为内源融资，减少利息支出。在现金池安排中，通过集团现金的二次分配，账户资金盈余的成员单位的现金自动转移给现金不足的其他成员单位，这样可以减少现金不足成员单位外部融资的需求，对整个集团而言降低利息费用。 改善流动性管理，增加收益。多余的现金被集中起来，因而可以更有效地进行投资理财。 提高现金透明度，加强控制。对于受美国《沙宾法案》或欧盟的《公司法》第8号令约束的跨国公司而言，现金池安排促使财资业务操作集中化，将有效支持这些跨国公司的司库们明确内部控制责任和加强内部控制效力。 在中国建立现金池结构需要关注的政策问题 关于公司间借贷 关于外汇管制 政策的局限性 如何实现现金的集中 成员单位账户余额上划 ??? 成员单位日间透支 ??? 主动拨付或收款 利息、税务和费用问题 确定一个固定期间，如每季度，统一进行一次利息划拨会比较合适 成员单位向集团总部发放委托贷款的利息收入与成员单位向集团总部获取委托借款的利息支出不能轧差结算，原因就是委托贷款的利息收入必须按规定支付营业税。 除了税务成本外，跨国公司建立现金池结构还需要向提供服务的银行缴纳一定的费用，比如委托贷款手续费或账户管理费。如果跨国公司与提供现金池服务的银行合作比较密切的话，通常费用不会太高。 名义现金池 所谓名义现金池，是指集团内部成员单位的银行账户现金虚拟集中到一起（不发生资金物理转移），由集团总部资金管理者对集中后的现金头寸进行统一管理。 换句话说，在名义现金池安排中，资金没有被实际划转，而是由银行来冲销参与账户中的借方余额和贷