2016年天津广成投资集团有限公司公司债券信用评级报告.docVIP

2016年天津广成投资集团有限公司公司债券 [此处键入本期债券名称全称] 信用评级报告 信用评级报告 主体信用等级：AA级 债项信用等级：AA+ 级 评级时间： 2015年 9月 29日 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd.  新世纪评级 Tel：(021)635 E-mail：yxm@ 上海市汉口路 398号华盛大厦 14F Tel：(021Fax：(021E-mail：mail@ 评级机构：上海新世纪资信评估投资服务有限公司  新世纪评级 ? 评级展望：稳定 ?广成投资实际控制人为蓟县国资委，作为蓟县 最大的城市基础设施建设及运营主体，该公司 可获得政府及股东在业务开展、资本补充、政 府补助等方面的大力支持。 项 目 ?蓟县处于四市交界，具有一定区位优势，近年 来经济及财政持续增长，为其业务的开展提供 了良好的外部环境。 ?广成投资负责当地两园和新城的基础设施建 设工作，可出让土地资源较为丰富，为其后续 业务开展及债务偿付提供了保障。 ?广成投资债务融资渠道较为通畅，可为其债务 ?瀚华担保为本期债券提供了本息全额不可撤 销连带责任担保，本期债券安全性很高。 58.25 94.99 64.00 63.62 ?土地市场价格波动及出让时间的不确定将一 定程度上影响广成投资资金回笼情况。 流动比率[%] 现金比率[%] ?广成投资负债规模逐年大幅增长，且刚性债务 占比较大，债务偿付及循环压力大；利息负担 加重，财务风险加剧。 利息保障倍数[倍] 净资产收益率[%] 经营性现金净流入量与 负债总额比率[%] 非筹资性现金净流入量 与负债总额比率[%] ?广成投资受限资产规模较大，主要以公益性业 ?广成投资承接建设项目众多，项目投资规模巨 大，后续投融资压力较大。 GDP/行政面积[亿元/平方 公里] 一般预算收入[亿元] 评级机构：上海新世纪资信评估投资服务有限公司 本报告表述了新世纪公司对广成投资及其发行的本期债券的评级观点，并非引导投资者买卖或持有广成投资发行的金融产品及债 权人向广成投资授信、放贷、赊销的一种建议。报告中引用的资料主要由广成投资提供，所引用资料的真实性由广成投资负责。  新世纪评级 Brilliance Ratings 2016年天津广成投资集团有限公司公司债券 信用评级报告 释义 广成投资，该公司，或公司：天津广成投资集团有限公司 瀚华担保，或担保人：瀚华担保股份有限公司 新世纪公司，或本评级机构：上海新世纪资信评估投资服务有限公司 本期债券：2016年天津广成投资集团有限公司公司债券 一、概况 该公司前身系天津广成城乡建设投资有限公司，由天津市蓟县土地 整理中心（以下简称“土地整理中心”）、天津市蓟县城县建设投资中心、 蓟县杨庄水库管理处、天津九龙山国家森林公园管理处共同出资组建。 公司于 2009年 3月成立，初始注册资本为 10亿元。2009年 9月，根据 蓟政函【2009】60号，公司变更为现名。后经多次股东变更与增资，截 至 2014年 12月 31日，公司注册资本为 50亿元，股东为蓟县国有资产 监督管理委员会（以下简称“蓟县国资委”）和土地整理中心，持股比 例分别为 97.60%和 2.40%，公司实际控制人为蓟县国资委。 该公司是天津市蓟县城市基础设施的建设及运营主体，目前是蓟县 最大的城市投融资平台。土地整理中心是蓟县唯一拥有土地收储职能的 单位，公司与土地整理中心为一套人马、两块牌子，受托土地整理中心 负责当地土地整理业务。公司主营业务主要包括蓟县内基础设施建设、 土地收储整理、委托代建及为基础设施提供运营养管服务等。截至2014 年末，公司纳入合并范围的子公司共有9家二级子公司，包括全资子公 司8家，控股子公司1家。 截至2014年末，该公司经审计的资产总额为385.74亿元，负债总额 为264.47亿元，所有者权益为121.26亿元(其中归属于母公司的所有者权 益为105.99亿元)；2014年度实现主营业务收入6.04亿元，净利润为2.33 亿元(其中归属于母公司的净利润为2.07亿元)。 1  新世纪评级 Brilliance Ratings 二、债券概况 （一）主要条款 该公司本期拟发行总额度不超过11.00亿元，期限为7年期公司债券， 用于天津市蓟县新城示范小城镇（一期）及于桥水库环境治理建设项目 （以下简称“募投项目”）。 图表 1. 拟发行的本期债券概况 债券名称： 2016年天津广成投资集团有限