15第十五章 货币需求供参习.docVIP

第十五章 货币需求 本章研究不同学派关于货币需求的理论。货币需求理论涉及到货币供给对价格水平和社会总产出的影响这以问题。因此，关于货币需求的讨论实际上是货币政策有效性讨论的一个重要方面。 为什么对这一问题的研究要涉及到货币需求呢？我们知道，在纸币制度下，货币发行权已经转移到中央银行手中，社会的货币供给总量在很大程度上由中央银行控制。中央银行利用它所控制的货币发行权来影响货币总供给，从而影响社会经济，已经成为现代政府干预宏观经济的一个重要内容。货币政策的逻辑基础是：随着货币供给总量的变动，名义社会总产出，从而社会总需求，也会变动，并最终导致实际总产出的变动。然而，如果在货币总供给增加时，货币总需求也增加，新增货币供给并不投入流通因而并不形成对社会商品和服务的新需求，而是被人们以现金形式持有，那么，这时货币政策还会有作用吗？这样，对货币政策作用的争论，自然而然地就转化为关于货币需求决定因素的争论。 货币需求理论分析：人们以现金和存款形式持有财富的动机；影响社会现金和存款总量变动的因素；货币总需求与货币总供给，从而名义社会总产出、社会总需求和社会实际产出的关系。 一、数量论或古典货币主义 货币数量论是经济学中的一个流派，因主张商品的价格决定与货币的数量而得名。货币数量论的早期代表人物有大卫·休莫。而罗克和李嘉图等人则动摇于货币数量论和货币商品论之间。货币数量论的集大成者则被认为是美国的经济学家艾尔文·费雪，其1911年出版的“货币购买力”一书，被认为对货币数量论进行了最全面的和清晰的阐述。 货币数量论的观点与货币商品论的观点是对立的。后者认为，货币，主要指金属货币，实际上不过是一种商品。商品价格就是商品价值和货币价值的相对表现，商品价格发生变化，既可能是因为货币的价值发生了变化，也可能是因为商品本身的价值发生了变化。 而货币数量论则认为：货币，不论是金属货币还是纸币，都只是一种价值符号，本身没有价值。货币和商品是两种全然不同的实体。在一个国家的市场上有两个总量：商品总量和货币总量。商品总量有多少价值或者说价格（价值和价格这两者对数量论者来说是一样的），取决于货币总量。既定的商品总量，如果对应较多的货币总量，其价值总量或者价格总量就大，单位商品的价格就高。反之，既定量商品总量对应的货币总量较少，该商品总量的价值总量就少，单位商品的价格就低。 货币数量论者常常用一个交易方程式来表达他们的观点，这一方程式最早是由艾尔文·费雪明确提出的，所以其又称为“费雪方程式”，其形式如下： P﹒Y = M﹒V （1） 其中，P代表价格水平，Y代表总产出，P﹒Y则代表总支出，或者名义总收入，即名义GDP. 方程式重的M代表货币总量或者说货币总供给，V代表货币流通速度，即平均每一单位货币在一年时间内用于购买商品和服务的次数。 货币数量论的一个基本观点是：虽然可以把货币流通速度表现为总支出P﹒Y除以货币总量所得到的倍数，即有： （2） 但是，V并不是货币供给M和名义总收入PY的函数，一个社会很难通过变动M和PY来变动V。货币数量论者认为V实际上是一个常数，基本上不发生变动。因为把V看作常数，因此，货币数量论者认为社会商品的价格水平P从而名义总收入PY与货币数量M之间存在确定的关系：社会总产出Y不变，货币数量M增加，价格水平P必然上涨，从而名义总收入或者说名义总支出PY必然增加；反之，社会总产出Y不变，M减少，P从而PY必然下降。总之，货币数量论者认为价格水平和货币供给存在如下的关系： （3） 例如，按照数量论者的观点，假定总产出Y为10兆人民币，货币流通速度为常数4，货币总供给M是2.5兆人民币（10兆÷4 = 2.5兆），则价格水平P必然为1，即： 如果其后总产出Y不变，仍然是10兆人民币，但是货币总供给M翻一番，增加到5兆人民币，则价格水平必然上升到2（5兆×4÷10兆 = 2），或者200%. 从上述理论中能否得出货币数量论的货币需求理论呢？有的人认为可以。他们认为，货币数量理论揭示了相对于既定的收入人们愿意持有的货币量，所以，货币数量论又是一种货币需求理论。例如，将交易方程的两边同时除以V，得到： 然后假定货币总供给M等于货币总需求Md。因为V是常数，所以1/V也是常数。这样，货币数量论关于货币供给的理论就转变成了货币数量论的货币需求理论：货币需求是名义收入的函数。以字母k代替1/V，则数量论的货币需求可以用方程式表示如下： Md = k ( PY （4） 这种推论是完全错误的。 首先，货币供给和货币需求是两个不同的概念，因此，不能将用来说明货币供给的公式（3）直接用来说明货币需求，将其直接转化为公式（4）。 其次，货币数量论是关于货币供给和价格水平的理论，其中根本就没有涉及到货币需求这一问题。数量论的核