新凯恩斯主义的最优货币政策理论.doc-中南财经政法大学.doc

新凯恩斯主义的最优货币政策理论 葛 结 根 [摘要]从本质上看，通货膨胀目标概念是新凯恩斯主义的最优货币政策理论的核心。本文借助于一个简单的通货膨胀目标模型对该理论的主要框架和基本内容进行分析和概括，并在此基础上，给出最优货币政策理论的实际含义。 [关键词]新凯恩斯主义；最优货币政策；通货膨胀目标 [中图分类号]822.0 [文献标识码]A The new Keynesian theory of optimal monetary policy Ge Jie-gen (College of Economics, Zhongnan University of Economics and Law, Wuhan 430073, China) [Abstract]: The concept of inflation targeting is essentially the core of the new Keynesian theory of optimal monetary policy. This article analyses and sums up main frameworks and contents of the theory with the help of a simple model of inflation targeting. On the basis of above-mentioned analysis, this article gives some practical implications of the theory of optimal monetary policy. [key words]: the new Keynesian; optimal monetary policy; inflation targeting 作者简介：葛结根（1967.02—），男，安徽省安庆市人。于1995年、2004年毕业于中南财经政法大学和中国人民大学，分别获经济学硕士学位和博士学位。现为中南财经政法大学经济学院副教授。先后在《投资研究》、《农业经济问题》、《教学与研究》等刊物上发表论文20余篇，完成著作2部。现主持国家社科基金项目《股权分置改革背景下企业投票权规则、控制权配置与效率选择》。研究方向：微观经济学、货币政策理论与实证研究、上市公司的控制权配置及其效率研究。 工作单位：中南财经政法大学 通讯地址：（武汉市洪山区南湖南路1号）中南财经政法大学经济学院 邮政编码：430073 联系电话：027子信箱：gejiegen218@或gejiegen218@ 新凯恩斯主义的最优货币政策理论 在考虑新古典理论基础后，新凯恩斯主义描述了在面对经济冲击和非自愿失业时名义刚性的影响，并进一步分析了现代货币政策的理论核心。该理论核心就是以控制通货膨胀为目标。 一、新凯恩斯主义：一个新的理论解释 现代宏观经济学被划分为两大阵营：一是关于实际经济周期学派的新古典分析框架。该学派确信经济周期的原因是经济增长自身的随机特征。其核心观点是经济波动与真实冲击（如技术冲击）有关，而与货币冲击无关。二是新凯恩斯主义的分析框架。其主要特征是，存在非自愿失业、短期中货币政策的非中性和价格与工资的刚性（Gordon，1990），其中，货币扰动是经济总量波动的关键因素。 一般地，新凯恩斯主义的核心观点可由以下几个部分构成。第一，在工业化国家，真实的产出沿着一个不断增长的路径波动。在这个长期增长路径中，经济波动由供给方决定。第二，在长期中，通货膨胀与失业之间达不到平衡：货币供给增长率的增加仅能导致通货膨胀率的同比例增加。并且，“自然”的均衡失业率将不受货币政策（Friedman，1968；Phelps，1967）的影响，而是由实际因素决定。因而，在长期中，中央银行的主要目标就是控制通货膨胀。第三，短期波动源于总需求的变化。由于在短期中，工资和价格没有足够的弹性以使市场出清，因此，通货膨胀与失业之间可能存在一种平衡关系。此时，实际货币政策的运用将是致力于稳定总需求，以最小化真实产出与通货膨胀的波动。第四，社会公众和企业会根据他们的预期对政府的政策措施作出反映，在这种情况下，货币政策必须考虑到这些预期并给出相应的行动。其中，建立信誉和提高透明度将是关键所在。第五，对货币政策的评价不仅仅依赖于政策工具的变化，而且应当以与政策规则相联系的一系列变化为依据。第六，“IS-LM”模型仍是现代宏观经济学的核心内容。在该模型中，价格和工资（短期中）在很大程度上是预先确定的，并按菲利普斯曲线方程的逻辑而变化。在短期中，产出由总需求决定，而由IS曲线描述的总需