期权交易风控及结算制度案例.ppt-上海期货交易所.ppt

* * * * * * * * * * 回复： (1)期权:权利金市值及市值权益能展现出来,让客户知道自 己风险状态 (2) 风险度的计算建议以实时的成交价格计算期权的市值或采盘中时 实变动的权利金计算的保证金计算风险度,否则实际整体没有实 时风控风险． (3)期权的盈亏怎么计算: 权利金的收付+/-权利金市值. * 实值或虚值的判断— ?与”买进”或”卖出”无关 (切记).單純只看CALL 或 PUT ?买进与卖出只是为了判断是看多 还是看空. * 回复： 期货了结方式有 指数类—平仓、到期结算(现金结算)。 商品类—平仓、实物交割 期权了结方式有 指数类---平仓(客户)、行权(交易所自动执行) 、放弃行权(买方提出).虚值无效四种。 商品类---平仓(客户)、行权(到期日结算后:交易所自动执行;到期日(含)前:客户自行提出).放弃行权(买方提出).虚值无效四种。 ? 到期日-客户要平仓?还是等期权无效? 案例: 客户到期日50ETF现货市场报价在3.3,买方客户持有2.20PUT,当时市场权利金报价为0.0001?客户认为最后交易日了,所以就平仓, 結果盈亏為0.0001*10000-8(手续费)=-7(平仓获利,不够付手续费) 买方客户深度虚值(到期日当日),权利金只值最小跳动价格---平仓获利,不够付手续费-为虚值,到期日收盘无效即可(不应该平仓,直接虚值无效即可) * (实物交割商品)行权作业(上期所) 欧式(初期): 到期日方可行权 行权执行 1. 深度实值 1. 到期日---客户要主动申请; BC (实值) 分配买进期货 原则上赚钱 但要看与反向期货 平仓结果 (CALL:标的期货结算价行权价格) 2. 到期日闭市后---交易所”主动”执行行权; SC (实值) 分配卖出期货 原则上赔钱 但要看与反向期货 平仓结果 (PUT:标的期货结算价行权价格) 深度实值买方(buy)客户-帐上要注意有无足够期货保证金,否则无法执行行权,期权真是白做了. BP (实值) 分配卖出期货 原则上赚钱 但要看与反向期货 平仓结果 SP (实值) 分配买进期货 原则上赔钱 但要看与反向期货 平仓结果 2. 虚值.平值 1. 到期日闭市后--交易所自动无效,合约消失 BC (虚值) 合约消失 (CALL:标的期货结算价行权价格) SC(虚值) 合约消失 退回保证金 (PUT:标的期货结算价行权价格 BP(虚值) 合约消失 SP(虚值) 合约消失 退回保证金 行权作业 (实物交割商品)行权作业(郑商所.大商所) 美式: 到期日(含)前可任一日要求行权 行权 执行 1. 深度实值 1. 到期日---客户要主动申请; BC (实值) 分配买进期货 原则上赚钱 但要看与反向期货平仓结果 (CALL:标的期货结算价行权价格) 2. 到期日闭市后---交易所主动执行行权; SC (实值) 分配卖出期货 原则上赔钱 但要看与反向期货平仓结果 (PUT:标的期货结算价行权价格) 深度实值买方(buy)客户-帐上要注意有无足够期货保证金,否则无法执行行权,期权真是白做了. BP (实值) 分配卖出期货 原则上赚钱 但要看与反向期货平仓结果 SP (实值) 分配买进期货 原则上赔钱 但要看与反向期货平仓结果 2. 虚值.平值 1. 到期日闭市后--交易所自动无效,合约消失 BC (虚值) 合约消失 (CALL:标的期货结算价≤行权价格) SC(虚值) 合约消失 退回保证金 (PUT:标的期货结算价≥行权价格 BP(虚值) 合约消失 SP(虚值) 合约消失 退回保证金 行权作业 卖权(PUT) 买权(CALL) 卖方 买方 BUY CALL (+) 执行出”买进期货” BUY PUT (-) 执行出”卖出期货” SELL PUT (+) 执行出”买进期货” SELL CALL (-) 执行出”卖出期货” “ 实物交割的“商品”期权行权结果 * (现金结算产品) -中金所 到期日方可行权-歐式 行权执行 1. 深度实值 1. 中金所自动行权 (到期日) BC(实值) 分为买方 赚钱 (2300-2100)*100-15=19985 CALL:标的价格行权 价格) 中金所用现金结算价给损益 SC(实值) 分为卖方 赔钱 -19985 (PUT:标的价格行权价格 BP(实值) 分为卖方 赚钱 SP(实值) 分为买方 赔钱 2. 实值(但不够付手续费) 1. 客户要主动申请