恒大买壳回A股？.docVIP

恒大买壳回A股？ 　　恒大地产近期在资本市场的一系列举动令业内瞩目。 　　继4月24日宣布以36.09亿元的代价，收购上市公司嘉凯城52.78%的股权后，4月28日，恒大地产又宣布耗资百亿收购盛京银行10亿股，总共占股27.24%，成为盛京银行第一大股东。 　　通过举牌、买壳、参与定增等手段，今年以来，此前在A股鲜少露面的恒大频频出击，利用旗下多个平台涉足A股上市公司资本运作。 　　在业内人士看来，此次恒大获得嘉凯城控股权，或加快恒大地产的私有化，回归A股市场，从而提高恒大的估值，令它在境内的融资成本更低。 　　回归意图十分明朗 　　收购嘉凯城后，恒大回归A股的意图已经十分明朗。 　　恒大公告披露，其以3.79元/股的价格获得共计9.52亿股嘉凯城股份，总计作价36.09亿元。交易完成后，恒大地产将持有嘉凯城52.78%的股权，成为其控股股东。 　　对于此次收购，恒大地产表示，拥有A股上市平台后，通过战略整合，将进一步增强公司持续营利能力。对于是否将私有化一事，却三缄其口。 　　从记者多方求证的情况来看，恒大拿下嘉凯城后势必充分利用A股上市平台，适时注入如海花岛等项目资产，完成资产在A股证券化的重要一步。 市值偏低 去年，恒大销售额突破2013亿元，但这家销售规模仅次于万科的房企总市值偏低。 　　“恒大收购嘉凯城并非简单意义上的收购，很有可能是继万达商业之后又一家千亿港股上市房企启动回归A股的征程。”同策咨询研究部总监张宏伟分析称。 　　近年来，随着国内资本市场化改革，A股市场空前活跃起来，由此也引发了中概股的回归潮。据记者不完全统计，截至目前，共有32家中概股正在进行私有化，香港上市的内地企业也有不少谋求回归，如刚刚在上月底宣布私有化的万达商业。 　　对于恒大地产来讲，回归A股的计划早在两年前即有端倪。作为香港上市的内地房产股，恒大想要回归A股必须实现在港股的私有化。 　　资料显示，2015年和2014年，恒大连续回购股票，共涉及资金约161.49亿元，回购约36.86亿股。连番大手笔回购在拉升恒大地产股价的同时，也使许家印家族的持股比例达到74.3%，逼近大股东持股红线，距离私有化仅一步之遥。 　　伴随着恒大地产在港股私有化的加快，恒大收购A股壳资源就成了紧要任务。而境外上市的内地企业回归A股的主要途径是收购A股上市壳资源。 　　“尽管与以H股形式在香港上市的万达商业和富力地产等相比，身为境外红筹股的恒大地产在私有化之后，还得拆掉红筹构架，但借壳方式或许是恒大最好的选择。”香港房地产研究员黄立冲表示，相对于常规IPO，通过借壳方式也更容易实现回归A股。 　　恒大此时看上嘉凯城也就不难理解了。 　　资料显示，嘉凯城是浙江省国资委旗下唯一的房地产上市公司，2009年在深交所上市，资产规模近350亿元。公司拥有长三角以及武汉、重庆等核心城市的优质资产，却因经营不善面临亏损。 　　“低成本的优质壳资源，正是恒大地产选择嘉凯城的原因。”方正证券分析师王沛垠分析称，恒大收购嘉凯城可谓一箭双雕，壳资源与土地资源都有了。通过此次收购将拥有A股上市平台，完成了回A上市的重要一步。 　　克而瑞研究中心高级研究员朱一鸣认为，恒大是否能成功回A，还有待验证，“毕竟恒大私有化存在一定的成本，应该还需要谈一些金融机构的合作一起完成，过程很复杂。” 　　布局多个上市平台 　　同大多数在港上市的内地房企股一样，恒大也饱受估值偏低之苦。 　　恒大主席许家印不止一次公开强调，恒大的股价被严重低估。 　　去年，恒大销售额突破2013亿元，但这家销售规模仅次于万科的房企总市值偏低。截至4月28日，恒大地产收盘报5.87港元/股，总市值只有802.78亿港元，相比A股，恒大7倍的市盈率只有万科的一半，而市值仅相当于万科的四分之一。 　　有房地产分析师认为，由于内地投资者对于包括恒大在内的大型内地龙头企业认可度高，回归A股之后，恒大估值或将数倍于在H股的估值。 　　布局A股平台，恒大可以享受A股带来的高估值福利，而且可以拓宽融资渠道，降低融资成本。对于房地产开发商而言，资金就是生命，获得多渠道低成本融资，对于增强恒大市场竞争力有较大帮助。 　　“此外，目前国内资本市场融资较为便利，且随着央行持续的降息降准，成本大幅下降。对于房地产这种资金密集型的行业来讲，回归A股无疑将有利于公司的进一步发展。”王沛垠指出。 　　“回归A股，并不意味着恒大就一定抛弃H股。”张宏伟认为，恒大布局A股和H股两个地产融资平台可能性更大，打造“双平台”为自己企业发展在融资渠道上加一个“双保险”。 　　对于内地部分品牌房企来讲，为了规避单一上市渠道融资的风险，已经开始打造“双平台”，比如万科、绿地、金地等，已经在境内境外分别打