“营改增”对水上运输业上市公司绩效影响的实证研究.docVIP

“营改增”对水上运输业上市公司绩效影响的实证研究 　　摘要：本文结合水上运输业自身特点，通过建立模型，采用描述分析和回归分析的方法对“营改增”对水上运输业上市公司绩效的影响进行实证分析，结果显示“营改增”试点政策对水上运输业上市公司绩效产生了负面影响，并针对问题从政府和水上运输企业两个层面提出应对建议。 　　关键词：营改增 水上运输业 税收 绩效 　　自2012年1月1日上海交通运输业、部分现代服务业营改增试点开始，至2016年5月1日营业税项目全部改征增值税为止，“营改增”试点历时四年多，试点项目和试点地区都经历了陆续推进的过程。营业税最终退出历史舞台，增值税制度将更加科学规范。“营改增”是政府结构性减税的重要举措，有利于平衡第二产业与第三产业的税收负担，消除第三产业重复征税问题，进而推动国民经济健康协调发展。水上运输包括内河运输和海洋运输，是我国综合运输体系中的重要组成部分，并且正日益显示出巨大作用。税收属于水上运输业的主要外部成本，“营改增”必将对其生产运营产生一定的影响。因此，分析“营改增”对水上运输业的影响并提出具体完善建议，显得尤为必要。本文拟以水上运输业的上市公司为研究对象，结合企业的各项指标，分析“营改增”对水上运输业上市公司绩效的影响情况，针对实证结果提出完善水上运输业“营改增”的对策建议。 　　一、理论假设 　　实施“营改增”后，水上运输业由改革前3%的营业税税率变为11%的增值税税率。假设某水上运输企业营业收入为2 000元（含税），改革后的销项税额为198.2元，原营业税额为60元，其中应缴增值税税额和留抵结转下期税额为正数。具体计算如表1所示。 　　由表1可知，当服务或者商品交易收入中含有的可抵扣的成本占营业收入的比重达到40%以上时，相关企业在“营改增”后才能达到减税的目的。而在水上运输业务中涉及的燃油、修理费以及改革后外购的固定资产等可抵扣进项税的成本占营业收入的比重很难达到40%，这时企业的税负将会增加，从而对企业绩效产生负面影响。根据上述分析提出以下假设： 　　假设1：“营改增”对水上运输业上市公司绩效会产生负面影响。 　　企业绩效同时会受到多种因素的影响，并且影响程度各不相同，根据会计和税收相关知识，并结合实际情况，提出以下假设： 　　假设2：“营改增”政策、每股经营现金流量、增值税实际税率、营业税实际税率、毛利率、资产负债率、每股净资产、资产总量等都会对水上运输业上市公司的绩效产生影响。 　　二、实证分析 　　（一）变量选取 　　1.被解释变量。本文的研究重点是“营改增”对水上运输业绩效所产生的影响，为方便统计和分析，采用单一指标对企业绩效进行衡量。衡量企业绩效的单一指标主要有每股收益、净资产收益率、经济增加值、托宾值等，本文选择股东与证券投资机构最关心的财务指标之一每股收益（EPS）作为衡量企业绩效的指标。 　　2.解释变量。根据论文的研究目的，解释变量选取增值税实际税率（RAVT）、营业税实际税率（RBT）、每股经营活动现金流量（NCF），因为增值税实际税额无法在上市公司的财务报表中直接获得，所以本文由支付的各项税费减所得税费用和营业税金及附加间接求得。 　　为了分析“营改增”政策对企业绩效的影响，本文以BTV表示营业税改增值税，实施改革为1，未实施改革为0。 　　3.控制变量。毛利率越高，企业的利润越高，毛利率与利润有直接关系，而税负与利润又存在联系，所以毛利率也影响着税负，自“营改增”政策实施以来，毛利率高说明经营成本占比偏少，可抵扣数额也少，影响税负，因此本文选择毛利率作为控制变量，记为GPR。 　　资产负债率反映了企业通过举债而得到的资产占总资产的比例，反映了企业的偿债能力，比率越高，偿债能力越差。本文选择资产负债率作为控制变量，记为DR。 　　企业主营业务的规模及可抵扣进项税额的多少是由企业的资产投资额决定的，对于不同资产规模的上市公司，实施“营改增”政策给公司带来的影响程度也有所不同，因此我们以公司规模作为控制变量，用总资产的对数来表示，记为LnSIZE。 　　各家上市公司每股含金量的不同也会影响公司间每股收益的可比性，所以在这里将每股净资产作为控制变量引入，记为NAPS。 　　（二）模型构建 　　为分析营业税改增值税政策对企业绩效的影响，本文建立多元回归模型，将选择的变量带入模型得到： 　　EPS=β0+β1BTV+β2RAVT+β3RBT+β4NCF+β5GPR+β6DR+β7LnSIZE+β8NAPS+ε （1） 　　（三）样本说明 　　本文按照中国证券监督委员会发布的“2015年2季度上市公司行业分类结果”的行业分类标准，以沪深两市水上运输业的A股上市公司作为研究样本。 　　为准确分析营改增给企业绩效带来的影响