金融资产管理公司业务创新的探讨.docVIP

金融资产管理公司业务创新的探讨 　　摘要：我国宏观经济增长正面临三期叠加的严峻考验，去库存、去产能已成为我国经济的新议题。同时，金融资产管理公司面临市场竞争加剧，传统不良资产处置方法存在缺陷等问题。本文就金融资产管理公司在供给侧改革的大背景下如何进行业务创新进行了初步探讨，提出了构建城市地产救助基金、行业重整并购基金的想法，并就其风险控制提出了几点建议。 　　关键词：金融资产管理公司；业务创新；地产救助基金；行业重整并购基金；风险控制 　　一、引言 　　受亚洲金融危机影响，1999年中国政府为化解金融系统的不良资产风险、促进国有企业改革脱困，财政部成立了四家资产管理公司以接收国有商业银行不良贷款。经过10年的市场化与专业化的处置清收，资产管理公司基本完成了最初赋予的历史使命，一是最大限度地实现了不良贷款的最大回收；二是通过债转股等方式帮助国有企业轻装上阵，实现了产业结构调整和升级；三是稳定了金融系统，提升了银行等金融机构的竞争力。 　　同时，通过对已经实际破产的大型金融机构进行托管清算，资产管理公司获取了从银行、信托、券商等全业务链金融牌照。随着改制上市的逐步完成，资产管理公司已经初步实现了商业化转型，并形成了金融控股企业集团的雏形。 　　受2008年次贷危机影响，全球经济至今仍是凄风冷雨，尚未恢复增长。而我国宏观经济也进入三期叠加的经济下行周期，去库存、去产能已成为我国经济的新议题，金融机构的不良贷款持续上升。银监会数据显示，截止2015年3季度末，商业银行不良贷款余额11863亿元，较年初增长40.8%；不良贷款率为1.59%，较年初上升0.34%。且不良贷款规模尚处于增长期，这对专司处置不良资产的资产管理公司而言又是一个新的“春天”到了。对于资产管理公司来说，处置不良资产属于被动地参与去产能化的供给侧改革，本文将探讨金融资产管理公司能否扩大不良资产收购处置范围，创新业务模式，主动地提前参与到供给侧改革中去。 　　二、业务创新的必要性 　　1、传统不良贷款处置的缺点 　　资产管理公司针对传统意义的不良贷款处置主要是靠“三打”，即打包、打折、打官司。首先是将债权转让人银行将不良资产打包转让，其次是资产管理公司根据抵押物情况，债务人偿债能力就资产包进行估值，最后通过诉讼，变卖抵质押物，寻找债务人其他资产线索等方式来实现不良贷款的处置。 　　资产管理公司在传统的不良贷款处置过程中并未完全根据债务人的具体情况进行研判，量身定做处置方案，对于部分尚有挽救可能的企业往往也是一卖了之，造成资源的浪费，影响到经济发展的可持续性和稳定性。例如，有部分债务人其主营业务盈利能力较强，甚至是行业龙头，只是由于其产业多元化后（比如光伏等），受其他行业下行拖累，导致集团整体出现财务危机。有部分债务人仅仅是由于资本结构安排失当，遭遇宏观经济下行后银行抽贷、限贷，导致资金链断裂。若按不良资产包处置的传统思路来看，资产管理公司将抵押物的固定资产、在建工程或货物通过拍卖行或产权交易所拍卖处置。由于是抵债资产处置，再加上该资产的变现能力较差，造成资产定价较低，债权回收价值缩水，资源浪费。同时，由于实体企业上下游供应链关系较多，在经济下行期间，一家大型企业的倒闭往往会带来上下游若干企业的经营波动，进而影响到数以千记的员工就业，对经济发展的可持续性和稳定性产生较大的负面作用。 　　2、市场竞争的不断加剧 　　在不良资产规模持续增加的背景下，各类不良资产处置机构参与热情明显提高，且不良资产市场竞争不断加剧。 　　（1）不良资产市场参与主体大幅增加。国务院于2000年11月10日颁布《金融资产管理公司条例》（国务院令【2000】第297号），规定仅由财政部设立的四家金融资产管理公司（信达、东方、长城和华融）收购国有银行不良贷款并管理和处置因收购所形成的资产。但随着2012年1月18日中国财政部和银监会印发了《金融企业不良资产批量转让管理办法》（财金【2012】6号）。目前，越来越多的省级政府设立了各自的地方资产管理公司参与到该市场中来，“4+1”的持牌经营格局更加明显。截止2015年7月末，银监会公布了第三批省级地方资产管理公司名单，地方版资产管理公司扩容至18家。不良资产市场的参与主体大幅增加后，不良资产包的竞标更显激烈，价格总体呈上升趋势，金融资产管理公司的市场份额受到稀释，利润空间受到挤压。 　　（2）处置方式多样化。过去，国有商业银行主要是通过卖出资产包来进行不良资产的出表和核销。但随着金融创新的不断涌现，商业银行在分行层面往往都成立了资产保全部，加大对逾期资产和不良资产的处置力度，因此，不良资产一级市场的资产包含金量较原来要低。另外，商业银行也积极尝试互联网平台、交易所直接挂牌处置不良资产抵押物，提高了不良资产的回收率。商