敏感性分析计算方法.docVIP

敏感性分析计算方法 例：某项目开发面积为10万M2，开发周期为两年，第一年年末销售额20000万，第二年年末36000万，预计第一年年初取得土地费用为15000万，第一年和第二年的开发建设投入均为10000万，且均为年内均匀投入，项目折现率为10%。 （1）当以上数据不变时，求取项目的财务净现值、内部收益率。 36000（销售收入） 20000（销售收入） 0 0.5 1 1.5 2 10000（建造成本） 10000（建造成本） 15000（土地费用） 项目的财务净现值NPV=20000 ÷ （1+10%）1+36000 ÷ （1+10%）2 -[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]=14731.4； 项目内部收益率：NPV=20000/（1+I）1+36000/（1+I）2— 15000+10000/（1+I）0.5+10000/（1+I）1.5=0，解方程，I=53.4%。 （2）收入变化时，NPV将发生变化（除收入外，所有其他因素均不变） 当收入增加5%时，NPV=20000×（1+5%） ÷ （1+10%）1+36000×（1+5%） ÷ （1+10%）2 -[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]= A ； 当收入增加10%时，NPV=20000×（1+10%） ÷ （1+10%）1+36000×（1+10%） ÷ （1+10%）2 -[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]= B ； 当收入增加15%时，NPV=20000×（1+15%） ÷ （1+10%）1+36000×（1+15%） ÷ （1+10%）2 -[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]= C； 当收入减少5%时，NPV=20000×（1-5%） ÷ （1+10%）1+36000×（1-5%） ÷ （1+10%）2 -[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]= D； 当收入减少10%时，NPV=20000×（1-10%） ÷ （1+10%）1+36000×（1-10%） ÷ （1+10%）2 -[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]= E； 当收入减少15%时，NPV=20000×（1-15%） ÷ （1+10%）1+36000×（1-15%） ÷ （1+10%）2 -[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]= F ； IRR也将变化： 当收入增加5%时，NPV=20000×（1+5%）/（1+I）1+36000×（1+5%）/（1+I）2— [15000+10000/（1+I）0.5+10000/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X1。 当收入增加10%时，NPV=20000×（1+10%）/（1+I）1+36000×（1+10%）/（1+I）2— [ 15000+10000/（1+I）0.5+10000/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X2。 当收入增加15%时，NPV=20000×（1+15%）/（1+I）1+36000×（1+15%）/（1+I）2— [ 15000+10000/（1+I）0.5+10000/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X3。 当收入减少5%时，NPV=20000×（1-5%）/（1+I）1+36000×（1-5%）/（1+I）2—[ 15000+10000/（1+I）0.5+10000/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X4。 当收入减少10%时，NPV=20000×（1-10%）/（1+I）1+36000×（1-10%）/（1+I）2— [15000+10000/（1