会计英文文献070：餐饮企业股利政策的影响：国际证据.docVIP

外文翻译： 餐饮企业股利政策的影响：国际证据 原文来源：Trulaske College of Business, University of Missouri, Columbia, MO 65211, USA College of Management, Georgia Institute of Technology, GA 30308, USA College of Business, University of Texas at Arlington, TX 76019, USA 更多原创经管论文及英文文献与翻译请访问：http://经管论文.com/ ,并提供定制服务 译文正文： 这个研究是针对全球23个国家的餐饮业进行的实验，我们只收取了海洋法系国家而非大陆法系国家的餐饮业公司的样本。即使经历了公司的生命周期影响的控制，餐饮业仍然坚持。我们得出结论：当法律体制以及与其相随的投资者保护体系允许的话，投资者会从管理者那里夺取红利，但是他们也试图通过直接高度赞扬分红公司来提取这种支出。关于这种民法公司餐饮业的失败，可能是由于对当前市场平等性的高估，缺少利益而消耗了个人的好处而引起的奇怪的行为 1.介绍 由贝克和Wurgler研制开发的分红饮食理论（2004年）认为，经理机会主义修改企业支出政策时，投资者的情绪有利于付款股息。在随后的文件，贝克和Wurgler（2004年）提供一个解释的意外减少餐饮公司在支付股息的百分比，提供饮食的影响进一步确认美国企业之间通过对企业的变化考试派息比率和市场的关系如何红利溢价。该证据就国际存在的股息饮食，然而有限的和混合的结果，费里斯等人（2006年）在调查英国股利政策及签订一个最有可能在饮食优惠转向解释了下降倾向支付超过1998-2002年子周期红利。Eije和梅金森（2008）研究15个欧洲国家在1989-2003期间，未能找到他们的饮食中样本的证据。然而，他们的调查结果是不确定的，因为作为最佳效果他们的回归是显着的不同规格，贝克和Wurgler（2004年）估计六年在研究国家，丹尼斯和奥索博夫（2008）报告说，他们的一些研究结果似乎与股息饮食不一致。具体而言，他们报告说，在意想不到的百分比削减股息餐饮由贝克和Wurgler发展红利理论（2004年）认为，经理机会主义修改企业支出政策时，投资者的情绪有利于付款股息。在随后的文件，贝克和Wurgler（2004年）提供一个解释的意外减少饮食在支付股息的百分之李公司在美国和李（2006）提供饮食的影响进一步确认美国企业之间通过对企业的变化考试派息比率和市场的关系如何红利溢价。该证据就国际存在的股息饮食，然而，有限的和混合的结果。费里斯等人。 （2006年）调查在英国股利政策及签订一个最有可能在饮食优惠转向解释了下降倾向支付超过1998-2002年子周期红利。Eije和梅金森（2008）15对欧洲国家的研究1989-2003期间，未能找到证据，他们的饮食中样本。然而，他们的调查结果是不确定的，因为作为最佳效果他们的回归是显着的不同规格贝克和Wurgler（2004年）估计的。在六年的研究国家，丹尼斯和奥索博夫（2008）报告说，他们的一些研究结果似乎与股息饮食不一致。具体而言，他们报告说，在意想不到的百分比削减股息缴纳在国家出现，红利的溢价在很大程度上是积极的。他们还发现，这些减少的主要驱动灌顶股息率较低的新上市公司。他们不，但是，正式的饮食存在的股息测试。在这项研究中，我们尝试了更为雄心勃勃的分析问题的国际通过检查对饮食的23个国家数据集1995-2004年期间的样本。广大截面的样本既包括普通法和民法这使我们的国家调查的程度差异的股东水平保护可能影响供应量的股息由公司经理。此外，时间序列数据的10年使我们的研究不断变化的市场价值溢价股息从而确定在何种程度上可能饮食影响全球的股息政策。我们发现，有重要的横截面差异饮食业的股息能力的公司解释决定支付股利。股东的公司坐落在普通法国家，通常享有广泛的权利和保护设置，从而使他们更容易纪律经理谁不能满足投资者。因此，对企业的管理人员纳入普通法制度必须对投资者更加敏感，如果他们希望继续聘用。事实上，微软2003年决定支付股息的共同能力突出的例子法律强制股东的现金非法所得由企业经理。最近，康卡斯特宣布，在2008年初这将不支付后开始支付每股0.25美元的股息自1999年以来就为股东分红的愿望回报更多的现金。正如原先报道的香格里拉波塔等。 （1997年），公司股东在大陆法系国家享有比股东少对投资者的保护注册成立的公司在普通法国家。拉波塔等人。 （1999年，2000年）丹尼斯和麦康奈尔（2003）等，观察这虚弱的股东产生法律机构之间的冲突该公司的大股东谁是最大的典型人士，及少数股东。这些人士可又有纪律和公司