第二章时间价值与风险收益讲解.ppt

2. = 3+3×（P/F,10%,1）＋4×（P/A,10%,3） (P/F,10%,1)=14.77万元 3.⑴ 20×（P/A,10%,10）(1+10%)=135.18万元 ? ⑵ 25×（P/A,10%,10）(P/F,3)=115.41万元 应选择第二种方案 4、 P=A/i 　　i=20000/1000000=2%　也就是说，利率不低于2%才能保证奖学金制度的正常运行。 【答案】 【第二章小结】 货币时间价值理念、风险价值理念是理财（企业理财、个人理财）的两大基本理念，它们贯穿于理财活动的方方面面，尤其是货币时间价值相关知识是我们学好以后相关章节的重要基础。 * 普通年金:各种收益\股利\工资 预付年金:各种支付\租金\费用\保险费\房屋贷款等 * 延期年金:养老保险的各种收益 永续年金:固定股利的优先股\固定利息的金边债券 8.在10%利率下，一至四年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8264、0.7513、0.6830，则四年期的普通年金现值系数为???A．2.5998 ??B．3.1698 ?? C．5.2298 ??D．4.1694 9.甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（　　）。???A．相等 ???????B．前者大于后者 ? C．前者小于后者 D．可能会出现上述三种情况中的任何一种 B B 10.已知（P/F，8%，5）=0.6806,（F/P，8%，5） =1.4693,（P/A，8%，5）=3.9927,（F/A，8%，5） =5.8666， 则i=8%，n=5时的投资回收系数为（　　）。??A．1.4693 ??B．0.6806 ???C．0.25058 ???D．0.1705 11.企业采用融资租赁方式租入一台设备，设备价值100万元，租期5年，设定折现率为10%。则每年初支付的等额租金是（ ）万元。 ?A. 20 ??B. 26.98 ??C. 23.98 ??D. 16.38 C C 12.当i=10%，n=6时，（A/P,10%,6）=0.2229, (A/F,10%,6)=0.1296,则预付年金终值系数为（ ???） A.4.4859 ??B.7.7156 ?C.4.9350 ?D.8.4877 13.A在三年中每年年初付款500元，B方案在三年中每年年末付款500元，若利率为10%，则两个方案在第三年年末时的终值相差（ ???）。 A.105 ??B.165.5 ?C.665.5 ?D.505 D B 第二节 风险收益 思考任务： 观察：下表中的贷款利率随贷款时间长短变化呈现什么规律？ 思考：从银行角度切入，思考为什么呈现这种规律安排？ 期限 调整前 调整后 调整幅度 2011最新贷款利率（7月） 6个月 5.85 6.10 0.25 1年 6.31 6.56 0.25 1-3年(含) 6.40 6.65 0.25 3-5年(含) 6.65 6.90 0.25 风险 VS. 报酬 一、风险概念： 风险是指在一定条件下和一定时期内，某项行动具有多种可能但结果不确定。 [理解：风险可近似理解为一种“不确定性”；财务中的风险是个“中性词”（没有褒贬之分）] 二、风险分类 1.系统风险：影响所有企业的风险，由企业外部因素引起，对所有企业产生影响的。不能通过多角化投资来分散，因此又称不可分散风险或市场风险。 2.非系统风险：是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。可以通过多角化投资来分散，即发生于一家公司的不利事件可以被其他公司有利事件抵销，称可分散风险或公司特有风险。 三、单项资产的风险与收益衡量 （一）概率、概率分布和期望值 1.概率P： 量化各种结果发生的可能性 2.期望值E：投资者的合理预期 （二）风险程度的衡量 1.标准离差 ： 反映风险的大小 （适用于单一方案） 2. 标准离差率 ： 反映风险的大小 （适用于多方案） 3. 风险收益率 ： 反映风险的大小 （反映风险与收益的关系） R=b× V 练一练 以上例数据，分别计算两个项目预期报酬率的期望值，计算如下： A项目=0.3×40%+0.5×10%+0.2×（-10%）=15% B项目=0.3×16%+0.5×15%+0.2×13.5%=15% AB两个项目的期望值是相同的 实训1 企业现有两个项目，可能出现的结果及其