发展中国家的货币替代.docVIP

西南财经大学 硕士学位论文 发展中国家的货币替代研究 姓名：谢讴 申请学位级别：硕士 专业：金融学 指导教师：蔡慧娟   第一章主要介绍货币替代的定义及衡量指标，为下文的进一步研 究奠定基础。本章的第一节首先考察了货币替代的定义，重点介绍了 狭义货承替代、资本替代和广义货币替代之闻的联系与区烈，认为广 义货币替代是狭义货币替代和资本替代的综合，并提出以广义货币替 代作为本文论述的对象。接下来第二节介绍了货币替代的衡量指标， 主要有绝对量指标和相对量指标两种，但后者在实际研究中似乎更可 行。 第二章探讨了决定货币替代的因素。在第一节中首先列举了货币 替代的直接决定因素，包括：制度性因素、规模因素、收益率因素及 风险因素。然后对比分析了发达国家和发展中国家货币替代发生原因 的不同。本章的重点是第二节，主要分析了货币替代对经济的影响。 首先介绍了货币替代对汇率的影响。在存在货币替代的情况下，货币 当局无法控制货币供应量，同时影响汇率的变量增加，所以汇率更容 易波动，对政策可信度的敏感性也越强，而且反通胀的汇率政策导致 的本外币之间的大规模兑换，会造成福利的分配效应。接着文章论述 了货币替代对国内货币需求量的衡量、货币政策中间目标选择和货币 政策独立性的影响。结论是，在货币替代情况下，一国的货币需求要 受到外国通货膨胀率的影响，货币需求更不稳定，同时利率函数和货 币供应量函数变得更复杂。货币政策中间目标的可测性和可控性降 低，最终削弱了一国货币政策的独立性和有效性。最后研究了货币替 代对财政政策的影响。主要是削弱了税基并可能促升通胀税率。在第 三节中，列举了东欧国家和拉美国家的货币替代现象，并分析比较了 各自的特点。东欧国家的货币替代现象是转轨国家体制改革过程中遇 到的问题，它影响了政府货币政策的有效性，同时降低了铸币税收入，  管制措施甚至可能导致公众对本币产生信心危机，从而加剧货币替代 程度，或者仅仅是将货币替代转入地下。总之，现有的反替代措施往 往只能进行某一方面的调整，而且即使这些措施有可能降低一国的货 币替代水平，却可能达不到他们真正的目标——促进经济的增长。因 为反货币替代剥夺了经济的一种有效的支付手段，降低了整个经济的 流动性，造成国内贸易和产出的减少，增强了政府赤字的通货膨胀冲 击，从而削弱了整个经济。因此，从全社会福利角度来讲，反替代措 施并不是绝对必要的。接下来的第二节，文章讨论了发展中国家面对 货币替代所能采取的第二种极端措施——美元化政策。由于完全采用 外币作为法币可能会带来经济稳定的收益，所以一些发展中国家试图  将存在的事实美元化转为政策美元化。但这种制度变迁的收益是否一 定大于其成本，仍然是不确定的。美元化可能带来的收益包括：汇率 风险的降低、币值稳定和约束政府的财政纪律等；而美元化造成的损 失主要是铸币税收入的减少和货币政策独立性的丧失。各发展中国家 国情不同，美元化收益和成本的大小也不同。一般说来，符合最佳货 币区标准的发展中国家或经济开放程度较高的小经济体可能比较适 合采用美元化政策，但也并不是绝对的。除了这两个极端的措施，基 于美元化的事实，发展中国家还可以对金融系统采取谨慎监管，以有 效预防货币替代带来的风险。 文章最后得出了全文的结论：面对货币替代的冲击，并没有一个 本文的写作始终以借鉴与创新相结合、理论与实践相结合为指导 原则。通过对西方理论的系统描述、总结和归纳，结合发展中国家货 币替代现象的分析，对发展中国家货币替代政策理论进行了初步的分 析。以往对发展中国家货币替代政策的研究往往只限于反替代政策和 美元化政策的单独分析，本文试图从制度选择角度将两者结合起来对 比分析，希望这能算是一个创新之处。同时，在资料选取方面，尽量 关键词：货币替代美元化政策发展中国家反替代措旅  ? ??? ?? ???????琣? ??? ????? ?? ????? ????? ?? ? ??? ? ????? ????? ????? ????? ????? ????? ?? ????．???，???? ????? ?? ???? ????? ?”???? ? ???? ??? ? ? ? ? ??????? ??? ? ? ?? ??? ?????? ? ????? ??? ?? ??? ??? ? ??????????甌?? ? ????? ?????? ?????????琤? ?? ???? ??，? ?????甌?????? ????? ?? ? ?? ? ??? ? ? ???琣? ????． ? ??????．???? ??? ?? ? ?????  ?????? ? ? ?? ? ??? ?????? ? ? ? ????