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股票和股票投资 何秋平 引言 长期而言，买股票比银行定存还安全，股票是让世界各地的人民富裕起来的关键因素之一。 — （美）杰里米。J。席格尔《股史风云话投资》 目录 中国资本化浪潮 理解股票和股票投资 解读当前市场 一、中国资本化浪潮 中国资本化浪潮 中国资本化浪潮 中国资本化浪潮 中国资本化浪潮 2005 2005 2005 2007 2007 中国 美国 中国估算 中国数据 中国 存款现金81.8％ 15.7％ 14.7万亿 17.38万亿 67.2％ 证券 8.6％ 52.1％ 约1.5万亿 6.5万亿 25.1％ 保险 8.8％ 30.8％ 约1.5万亿 约2万亿 7.7％ 其它 0.9％ 1.4％ 中国资本化浪潮—财富的演变之游牧部落 游牧人的财富是以马和女人的数量来衡量，财富载体很原始。那种时代，人的生活真是过一天算一天，顾不上为明天的风险和生活需要而理财了，他们只能依赖部落和家庭这些社会组织来达到规避风险、实现经济互助的效果。 中国资本化浪潮—财富的演变之农业社会 进入农业社会，从被动的游牧转变到在同一块地重复种植，人们的食物供给一下子从被动变为主动，这样一来，财富积累速度加快了，这同时使土地的价值也大大增加，并成为自然的投资品种和主要的财富载体。农业社会开始有财富管理的问题。但是，直到150年前，他们能挑选的理财工具非常有限，买土地出租、放贷、盖房产，参股合伙企业，或者投资从事商品贩卖，不外乎这五种投资方式。另外，即使有很多钱，也很难增值保值。从根本上人们不敢大胆地去投资增值，宁愿选择将财富以金银通货藏在家里、埋在地下。 中国资本化浪潮—财富的演变之工业社会 从农业过渡到工业社会，工业技术和加快了的财富创造速度，而且也带来了金融技术革命，财富载体日益丰富，理财手段也发生了根本性的变革。到今天，除了大家熟悉的股票、政府公债、企业债、项目债、银行储蓄、黄金、商品、房地产、土地、企业创业之外，还有开放式基金、对冲基金、私人股权基金、创投基金等等，还有人寿年金、人寿保险、财产保险、医疗保险、汽车保险等等金融品种。理财本身已是一种专业化的学问，从根本上改变了人类的整体福利，使我们每个人能够更好、更巧妙地规避未来各种可以预见和不可预见的风险，使我们的生活更加体面，让个人更加自主，使我们通过金融投资的合理配置让自己一辈子的自由达到最大。 金融市场取代家庭的经济交易功能 人类自古就难以以个体生存，人际经济交易、感情交换历来是人类得以存活的主要保障形式，必须通过彼此间的利益交换，特别是在不同时间、空间之间的人际利益交换，来最大化我们的生存概率，来让我们对未来的生活保障（包括养老）有安全感。 在市场规则、信用交易保障体系均不发达的社会里，人们主要依靠以血缘建立的家庭、家族为跨时空利益交易的场地，或说家庭、家族就是隐性的内部金融市场。 信贷行业、保险行业、基金行业、证券行业的增长，也部分得益于由传统家庭家族实现的隐形金融交易正在被逐步显性化。 什么是钱？资本？财富？ 财富往往是物、是“东西”，货币是把“东西”卖掉之后的价值载体，而资本更多是“东西” 的“产权证” 最能区分这三者的“东西”要算土地，土地是财富，但它不一定是资本，更不一定是钱。如果土地是私有并且能被买卖，那么土地跟钱间只有一次交易相隔，土地就能随时变成钱 。只有在产权保护制度和契约权益保护相对可靠的情况下，土地即使不卖掉，也可以被抵押转换成资本。 “产权证”的流动性使土地权成为资本 资本化浪潮 1990年代中期开始，特别是1998年之后的阶段，可以概括为“资本化”时期，改革的直接效果是将以下四大类“财富”转换成“资本”，使中国的金融资本大增。第一是土地和自然资源，第二是企业财产和未来收入流，第三是社会个人和家庭的未来劳动收入，第四是政府未来财政收入。 各项改革：住房改革，消费信贷，国债，股份制改革及证券市场发展 股票和股票投资 股票的定义：股票是股份公司发给股东作为已投资入股的证书与索取股息的凭证。 投资股票的好处 ⑴每年有可能得到上市公司回报，如分红利、送红股。 ⑵能够在股票市场上交易，获取买卖价差收益。 股票价值 公司增长前景与分红比率 可将预期股价表达为零增长下的价值加上增长机会的折现值： P0=E1/k+ PVGO 投资者购买股票是期盼着股价上涨，但更是由于股票会给他带来股息。因为预测股票会带来股息比预测股价会上涨要有把握些。 投资者在选择股票时应先对公司未来的股利支付作长期的预测，并对预测的正确性进行检