基于海外投资商与东道国动态博弈的税收风险的浅析.docVIP

基于海外投资商与东道国动态博弈的税收风险的浅析 　　一、引言 　　近年来，中国企业海外投资发展迅速，规模不断扩大，己经成为我国企业增强国际竞争力的重要手段。然而，我国企业的海外投资往往面临着东道国税收政策变化的风险。本文的税收风险指东道国政府对投资利益分享的变化，其中对于东道国获得海外投资商所有收益的极端情况，本文称之为征收。东道国政府对税收的管制给海外投资商在东道国的投资策略和经营带来了许多约束。如委内瑞拉政府通过修改本国有关石油工业管制的法规，将海外投资企业的部分开采项目特许权使用费从1%提升至16.6%，并把石油项目的收入所得税率从原来的34%提高至50%;澳大利亚政府自2012年7月1日起对在当地注册的资源类企业征收资源租赁税(税率为40%)，将能源型企业的全部法定税率总计从2011年的43%提高到2013年的57%。 　　海外投资的税收风险来源于东道国政府的目标与海外投资企业的目标不一致性。己有部分学者以东道国和海外投资商之问的博弈关系作为分析的重点，研究海外投资商的税收风险。Eaton探讨了存在许多潜在投资者的FDI声誉模型，认为如果东道国税收过高，就会使潜在的投资者望而却步，最终让东道国失去获得外国资本的机会。另外，他们将撤回投资作为海外投资商对征收的反应，但因为在模型中海外投资对总产出的作用很小，所以并没有针对投资者与东道国之问的策略互动作出假设。Doyle和Van研究了东道国政府与海外投资商间的动态博弈模型，并针对海外投资商决定是否在该国进行特定规模的投资，他们假设政府的承诺税率不超过一期，认为如果税率增长过快，海外投资商将会离开东道国。研究还发现，均衡税率在初始时较低，后随着时问稳步增长直至最大值，不过免税期的长度依赖于初始投资规模。Monika研究了外国投资者与东道国之问的策略互动，分析了当投资者面临缓慢的征收风险时如何运用控制权保护投资利益州。此外，他们还对基础模型进行了几个方面的扩展，分析了海外投资对东道国溢出效应的影响，合理解释了“免税期”现象，并研究了策略互动和持续投资随机收益。他们的研究结果表明:为了规避征收风险，海外投资商最终的投资量可能高于有效投资水平。Maliar等在两个国家模型的基础上分析了征收风险对资本从富裕国家流向贫穷国家的影响，认为FDI对东道国本地生产具有积极的外部作用。该研究还表明:如果FDI正效应足够大，东道国不会征收外国资产，且在某一时期彼此达到稳定状态;反之，若缺乏外部正效应，东道国会征收外国资产，那么在均衡状态时将不会有任何外商投资;如果外部溢出效应处于中问水平，则有少量资本从富裕国家流向贫穷国家。此外，该模型还提供了对跨国投资限制性措施的合理经济解释。Worrall考虑了一个类似的双边垄断情形，它仅包含政府和投资者，其研究与Doyle和Van的结果类似，即东道国政府将给予海外投资商一个初步的免税期。他们通过建立海外投资商与东道国之问重复博弈模型，分析了征收风险如何动态影响海外直接投资，得出了投资与税收的动态路径以及稳定状态。我们在其研究的基础上，通过综合考虑海外投资商对东道国本地企业的技术溢出效应和竞争效应，对博弈模型进行扩展。Marcu构建了一个动态分析框架，研究在东道国与海外投资商双方缺乏承诺的情况卜海外投资商投资的动态性和可行性。他通过设定不同的东道国与海外投资商贴现因子以及增加海外投资商技术优势因素等对Worrall的研究框架进行扩展，但在他的模型当中，不存在技术溢出，即海外投资商的技术优势保持不变。 　　国内关于跨国公司与东道国策略互动的研究还处于初始阶段，学者们的研究主要集中于有限期阶段博弈，鲜有从长期视角进行分析。谢建国构建了东道国与跨国公司的两阶段古诺竞争模型，研究了在存在技术溢出效应情况下，跨国公司对东道国的技术转移以及东道国不同的引资政策对跨国公司技术转移的影响。杨全发、韩樱建立了一个基于跨国公司、东道国以及本地企业的三方参与动态博弈模型，研究在东道国不同的知识产权保护机制下跨国公司如何选择直接投资的模式、股权比例以及引进技术的水平等来维护自身利益川。于津平从东道国视角出发，建立了短期静态和长期动态分析模型对我国吸引外商直接投资政策的经济效应进行了分析州。他的研究表明:短期内政府无论是限制外商投资或者实行过多的优惠政策均不能使国民利益达到最大;但从动态考虑，海外投资商对东道国福利的影响取决于外资企业对内资企业技术水平的影响。此外，秦超将我国与海外投资商作为博弈主体建立了两阶段动态博弈模型，通过子博弈精炼纳什均衡的解来分析我国外资政策的调整。他的模型同样假设存在最优外资投资规模使东道国净收益最大。李文玉也进行了类似的研究，他从东道国与海外投资商的博弈行为出发，构建了一个用于分析外资优惠政策调整的动态博弈模型。