第六章投资项目的财务评价.pptVIP

第六章 投资项目的财务评价 第一节 概述 一、财务评价的概念及作用 二、财务评价的方法与步骤 第二节 投资估算 一、固定资产投资的估算 二、流动资金的估算 三、负债比率与财务风险 四、借款利息的计算 五、项目计算期、折旧及摊销费用预测 　课堂讨论 　习　　题 第二节 投资估算 一、固定资产投资的估算 1. 资金周转率法 投资额=产品年产量×产品单价/资金周转率 资金周转率=年销售总额/总投资=产品的年产量×产品单价/总投资 其中资金周转率是经验数据，随条件而变 该方法简单，精度低，使用于项目建议书之前 2. 生产能力指数法 式中 x1——类似厂的生产能力 x2——拟建厂的生产能力 y1——类似厂的投资额； y2——拟建厂的投资额； f——不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调 整系数； n——生产能力指数(o≤n≤1)，n取值根据不同工厂的情况而定。 课堂讨论 财务评价的内容？ 财务评价应注意哪些问题？ 习　题 1.某市一家房地产开发公司以BOT方式，投资11700万元，获得某学校新校 区公寓区的20年经营使用权，20年后返还给学校，预计当公寓第三年正常 运营后，每年的纯收益为2000万元 ，从第三年起，纯收益每5年增长5%， 该公寓园区的建设期为2年，总投资分两年投入：一期6000万元，二期为5700万元。试计算项目的财务净现值、财务内部收益率和动态投资回收期， 并判断项目的财务可行性。(假设投资发生在年初,其他收支发生在年末， 基准收益率取12%)（FNPV=2120.65万元，FIRR=15.17%，Pt′=13.50年 该项目在财务上是可行的 ） 2.某集团公司以400万元购得一商业楼15年的使用权，用于出租经营，投资 资金以分期付款方式支付，第一年年初支付40%，第二年年初支付60%，为 使出租较为顺利，第一年年初进行了装修，总费用为50万元，第二年正式 出租，从第二年到第四年的净租金收入为70万元、70万元、70万元，从第5 年全部租出，纯收入为100万元，以后每5年增长5%，若该类投资的基准收 益率为12%，试计算该投资的财务净现值、财务内部收益率和动态投资回收 期，并判断财务可行性。(假设投资发生在年初,其他收支发生在年末) （FNPV=111.49万元，FIRR=7.35%，Pt′=10.37年 ，该项目在财务上是可 行的 ） * * 一、 含义 是项目经济评价的重要组成部分，它是根据国家现行财税制度和价格 体系分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计 算评价指标，考察项目盈利、清偿能力及外汇平衡等财务状况，据以 判断项目财务与商务的可行性。 2. 财务评价的作用 （1）衡量项目的财务盈利能力 （2）筹措资金 （3）权衡非盈利或微利项目的财政补贴及经济优惠措施 （4）外商投资项目必须要作财务评价 （5）一般工业项目，在财务评价基础上可进行国民经济评价。 一、财务评价的概念及作用 财务评价的基本步骤 1.评价前准备 熟悉拟建项目基本情况，收集整理数据资料 收集整理基础数据 编制辅助报表 2.进行财务分析 通过基本财务报表计算各项评价指标及财务比率，进行各项财务分析。 3.进行不确定性分析 财务分析及计算步骤 二、财务评价的方法与步骤 3. 比例估算法 该法是要求先对同类工厂进行调查分析，找出主要生产设备或者 主要生产车间投资占全厂总投资的比例，只要估算出主要设备或主要 生产车间的投资额，即可求出全厂的总投资． 估算公式为： 总投资=(主要生产设备或主要生产车间投资)÷(占基建总投资比例) 例如，已知拟建项目的主要生产设备为6000t，每吨设备的平均单价 为4000元。又已知同类型工厂的主要生产设备投资占基建总投资的比 例为60%。则拟建项目的基建总投资 60000×40000÷60％二4000万元 二、流动资金的估算 流动资金一般是参照现有同类企业的状况，用扩大指标估算法， 具体方法如下： （1）按固定资产投资的一定比例估算。例如，国外化工企业的流动 资金，一般是按固定资产总投资的15%～20%计算。 （2）按经营成本的一定比例估算。 （3）按年销售收入的一定比例估算。 （4）按单位产