第03章投资组合管理-《高级财务管理》教学网.ppt

* * * （一）收益与风险的无差异曲线 （二）最优投资组合的选择 五、最优投资组合的选择 * * * 投资者如何在投资组合的有效边界中选择一个最优的资产组合，取决于投资者个人的风险偏好程度，这种偏好程度可用无差异曲线来表示 无差异曲线越靠左，效用越高 无差异曲线越陡峭，投资者的风险厌恶度越高 （一）收益与风险的无差异曲线 * * * * * 无差别曲线与有效边界相切的点就是投资者最优的投资组合，是所有可能组合中产生最大效用的组合 1.两种风险资产有效投资组合的最优选择 2.多种风险资产有效投资组合的选择 （二）最优投资组合的选择 * * * （一）理论假设 （二）投资机会线 （三）资本市场线 （四）证券市场线 六、资本资产定价模型 * * * 金融市场是完全的。市场上存在大量的投资者，每个投资者的财富相对于所有投资者的财富总和来说是微不足道的。即单个投资者是价格的接受者，对资产的价格不产生影响 投资者可以进行无风险的借贷，即可以投资或者借入无风险资产，且无交易税费 所有投资者都是理性投资者，追求投资组合方差最小，遵循马科维茨的投资组合理论 （一）理论假设 * * * 在不存在无风险资产时，投资组合的有效边界是一条曲线 当存在无风险资产时，投资组合的有效边界则是一条直线即投资机会线 （二）投资机会线 * * * 将无风险资产和风险资产进行重新组合，则可以得到无数条机