第3章投资组合理论.ppt

第3章 投資組合理論 牛刀小試3-1 若創見與崇越股票在不同景氣情況下的可能報酬率如下表所示，請問持有創見與崇越股票投資比重各為30%、70%的投資組合，其預期報酬率為何？ 投資組合的風險衡量 以兩資產所構成的投資組合為例，其報酬率標準差的計算公式如下： 牛刀小試3-2 假設小明觀察訊連與開發金股票的歷史資料，計算出下表之結果，請問兩股票報酬率之相關係數為何？且由該兩股票所構成投資組合（比重各為50%）之報酬率標準差又為何？ 3.2多角化與風險分散 不要將所有的雞蛋放在同一個籃子 相關係數、投資比重與風險分散的關係 牛刀小試3-3 小明投資50萬元於四維航股票、50萬元於六福股票。若四維航股票的平均報酬率為20%，標準差為15%；六福股票的平均報酬率為8%，標準差為10%。根據過去兩股票的表現，其報酬率相關係數為0，請問小明目前投資組合的標準差為何？另外，小明要如何將投資組合的風險降到最低？ 風險分散的極限 國際投資的風險分散極限 3.3效率前緣與投資組合的選擇 理性的投資人應選擇「在相同風險下，預期報酬率最高的投資組合」，或是「在相同預期報酬率下，風險最低的投資組合」。 效率前緣 線性規劃 利用線性規劃的方式，求出在某一特定報酬率下，何種資產配置比重能讓投資組合的報酬率變異數最小，則該資產配置比重所組合而成的投資組合，即是在該報酬率水準下，風險最小的投資組合。 A、B