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第八章　货币需求 本章教学目的和要求： 通过本章的学习，要求学生掌握货币需求的决定因素，货币需求的测量，凯恩斯、弗里德曼的货币需求理论；了解古典学派的货币需求理论及凯恩斯理论的进一步发展。 本章知识点设置 8.1 货币需求及其决定 一、货币需求(money demand)的涵义 1、货币需求的概念： 需求：有支付能力的主观愿望。 货币需求：由货币需求能力与货币需求愿望相互作用、相互决定的特殊需求。 2、研究货币的需求有两个视角： 微观货币需求与宏观货币需求 二、货币需求(money demand)的类型 1、微观货币需求与宏观货币需求： 微观货币需求：微观经济主体（个人、家庭或企业）在既定的收入水平、利率水平和其它经济条件下，机会成本最少、收益最大时对货币的需求。 宏观货币需求：从宏观经济主体运行的角度进行界定，讨论在一定的经济条件下（如资源约束、经济制度制约等），整个社会应有多少货币来执行交易媒介、支付手段和价值储藏等功能。 二者关系：从数量意义上说，全部微观货币需求的总和即为相应的宏观货币需求。 ２、名义货币需求和实际货币需求 名义的货币需求是指经济主体在不考虑商品价格变动情况下的货币意愿持有量 实际的货币需求是指经济主体在扣除物价因素的影响后所需要的货币量，它是用货币的实际购买力来衡量的。 两者的区别：是否剔除了通货膨胀或通货紧缩所引起的物价变动的影响。 三、货币需求的决定因素 收入状况 市场利率 预期和偏好 信用发达程度 经济体制 （一）收入状况 关系：收入状况这一因素可分解为两个方面：一是收入的数量；二是取得收入的时间间隔。一般情况下，货币需求量与收入水平成正比，与取得收入的时间间隔的长短成正比。 货币需求量与收入数量成正比的原因是：第一，人们以货币形式持有的财富只是其总财富的一部分，收入的数量通常决定着总财富的规模和增长速度。第二，收入的数量往往决定着支出的数量。 货币需求量与取得收入的时间间隔的长短成正比：假设居民的全部收入用于当期支出，且其支出均匀分布。故在每月支付一次工资的情况下，其平均货币持有额是月工资的一半；而在每半个月支付一次工资的情况下，虽然月工资总量不变，但其平均货币持有额只有月工资的1／4。 （二）市场利率 关系：在正常情况下，市场利率与货币需求负相关。 原因： 1、市场利率提高，意味着人们持有货币的机会成本增加，货币需求自然减少。 2、市场利率影响人们对资产持有形式的选择。当市场利率上升到一定高度，人们预计未来利率将下降，预期债券价格将上升，于是人们减少货币的持有量，购进债券，以期日后取得收入。 （三）人们的预期和偏好 预期市场利率上升，则货币需求增加；预期市场利率下降，则货币需求减少。 预期物价水平上升，则货币需求减少；预期物价水平下降，则货币需求增加。 预期其它有息金融资产投资收益率上升，则货币需求减少；预期其它有息金融资产投资收益率下降，则货币需求增加。 人们对货币的偏好增加，则货币需求增加；人们对其他金融资产的偏好增加，则货币需求减少。 （四）信用的发达程度 关系：信用发达，货币需求量较少。 原因： 一方面，信用发达条件下，债权债务多，债权债务的相互抵消可以节约作为流通手段的货币必要量，货币需求量相应减少。（对交易媒介的节约）——票据 另一方面，信用发达条件下，金融市场比较完善，投融资渠道相对畅通，人们可以很便利地通过金融市场取得现金或贷款（流动性），人们可以减少货币持有量（对储藏手段的节约） （五）经济体制 经济体制涉及产权关系、分配关系、交换关系及宏观管理方式等方面，它与一定时期的经济政策相结合，构成了居民和企业这些微观经济主体的经济运作环境。这些环境如果存在根本性差异，就会形成不同的货币需求行为。 8.2　货币需求的测量 （货币需求函数） 货币需求的测量与货币需求函数 货币需求的测量，常用的方法是构造货币需求函数，并对影响货币需求的各种因素进行计量分析，以此来确定一定时期内的社会货币需求量。由于货币需求受多种因素的影响，因此货币需求函数通常是一种多元函数，即含有多个自变量。 货币需求函数的自变量：规模变量、机会成本变量和其它变量。 一、规模变量 规模变量：是指货币需求函数中决定货币需求规模的变量，这类变量主要由财富(存量）和收入（流量）两种。 规模变量具有如下两个特征： 一是量的特征，在统计上比较容易获得，计量上比较方便. 二是具有规模经济特征，即经济主体会从规模经济的角度来调整其货币需求量与这些变量之间的比例关系。 （一）收入变量（流量） 分为宏观变量和微观变量两种。 宏观收入变量主要是指国民收入、国民生产总值、国内生产总值、国民生产净值和产品交易总额等经济总量。 微观收入变量主要是指个人和家庭的收入。从微观角度考察，收入可划分为过