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第十一章 财务分析 财务分析是财务管理的一个重要方法，它既是对已经完成的财务活动的总结，又是财务预测、财务预算的重要基础，在财务管理循环中起着承上启下的作用。 第一节 财务分析的意义与内容 一、财务分析的意义 （一）通过财务分析，判断和评价企业财务状况和经营情况，揭示财务活动中的矛盾，采取切实措施，改善财务管理，以保证财务管理目标的实现。 （二）通过财务分析，检讨企业财务法规、制度执行情况，促进企业正确处理各方面的利益关系，维护企业相关利益主体的合法权益。 （三）通过财务分析，检查企业各项财务指标完成情况，考核各责任主的业绩，为实施合理奖惩提供依据。 （四）通过财务分析，为管理当局、投资者、债权人及其它方面提供有用的综合信息，为决策服务。 二、财务分析的目的 财务分析因主体不同，分析目的和侧重点有区别。财务分析的基本目的主要有： 1.检查各种计划、预算及财务目标实现程度； 2.了解企业经营管理现状和存在的问题； 3.分析企业财务状况、盈利能力等，为报表使用者的相关决策提供依据。 就财务报表使用者来看，既包括企业内部管理当局，也包括外部信息使用者。他们所处的立场和出发点是不一样的，因而又有各自侧重的特定目的。 （一）企业管理当局财务分析的目的 企业管理者受托对企业生产经营活动进行管理，围绕企业财务目标，实现经济效益最大化是其职责所系。因此，管理者所进行的财务分析其根本目的在于完成其受托责任。企业管理者的财务分析要比其它分析主体更加全面和系统，借以全面了解企业生产经营活动和财务状况，通过对企业偿债能力、营运能力、盈利能力等的全面评价，以便总结过去，指导未来。因此，管理者财务分析应该包括： 1.企业资本结构的合理性和财务风险分析，以及因此形成的偿债能力状况； 2.资产分布结构的合理性以及资金周转效率； 3.企业获利能力及其结构合理性和发展趋势。 （二）股东财务分析的目的 企业的自有资本由企业的股东投入，股东对企业的财产拥有所有权，分享剩余收益，同时承担企业风险。在两权分离条件下，股东将企业资本委托经理人进行经营管理，经理人定期提交财务报表，报告经营业绩。股东最为关心的是投入资本的回报率以及经营状况好坏。 股东的财务分析更重视企业的长远发展能力和长期盈利能力。股东财务分析的目的主要体现在： 1.通过对企业财务活动的分析，评价企业经营管理人员的业绩，考核经理人员是否完成受托责任； 2.通过财务分析，评价企业获利能力、投资前景和投资风险等，为投资决策提供支持。 （三）债权人财务分析的目的 债权人关心投入资金能够按期收到利息、到期足额收回本金。因此，债权人财务分析的出发点和首要目的是评估企业对长期、短期债务的偿还能力。由于不同债务结构对企业偿债能力有着不同的影响，所以长期债权人在进行报表分析时，不仅注重企业资本结构的分析，而且更关注企业未来现金流量及盈利能力情况；短期债权人则更关注和分析企业目前的资产构成、资产流动性等方面。概括起来看，债权人财务分析是保证其债权的安全性，最大限度地减少债权投资的风险。 （四）其它有关方面财务分析的目的 除管理者、股东、债权人外，财务分析主体还包括注册会计师、财政税收部门、银行以及证券投资者等。基于自身需要，通常也会站在各自立场上对企业财务活动及其成果进行分析。 三、财务分析的内容 （一）企业偿债能力分析 偿债能力分析按偿债期限长短分为长期偿债能力分析和短期偿债能力分析，两类分析的目标及运用的技术指标都有所不同；通过进行资本结构、营运资金、财务状况分析，可揭示企业对债务资本利用程度，分析评估企业财务风险，为企业进行外部投资和筹资决策提供必要信息。 （二）企业资产营运能力分析 营运能力分析包括企业资产占用结构、资产周转使用等方面分析，以便于企业测算未来资金需要量。 （三）企业盈利能力分析 盈利能力分析包括企业利润计划或目标完成情况及影响因素分析，以及对投资者获利水平影响，通过对比分析各年度利润指标变动趋势，预测企业未来盈利能力和盈利前景。 （四）企业发展能力分析 企业发展能力分析主要是通过观察企业规模、资本增值、支付能力、生产经营成果等增长情况，分析和判断企业未来发展可持续性。 四、财务分析的局限性 （一）财务报表揭示的信息因会计处理方法不同而存在差异，使得财务分析的某些结论可能失去可比性或一致性。 （二）财务报表信息质量受到编报者对公认会计原则的认识程度的影响，有时甚至提供虚假、扭曲信息，从而动摇了财务分析的基础。 （三）财务报表是提供经济活动的货币量信息，不包括非财务信息，使得财务分析