著名经济学家曹凤岐互联网金融对传统金融的挑战.pdf

著名经济学家曹凤岐[微博] ：互联网金融对 传统金融的挑战 我理解互联网与金融的结合，是借助互联 网技术实现资金交易、流通，移动支付和信 息功能的新兴金融模式，当前互联网金融的 快速发展是伴随着电子商务、大数据、云计 算、社交网络、搜索引擎等的飞速发展而成 长起来的。当前，互联网金融保持了蓬勃发 展的势头，对传统金融形成了巨大的挑战。 互联网金融发展的四个阶段 我国互联网金融的发展大致可划分为四 个阶段。 金融互联网阶段 第一阶段是 2005 年以前，这一阶段实际 上大家叫它 “金融互联网” ，主要是通过互 联网技术帮助金融机构做传统业务。 第三方支付崛起 第二阶段是从 2005 年到 2012 年之间， 网络开始在我国逐渐普及，在这个过程中， 第三方支付机构随着电子商务逐渐成长起 来，互联网与金融的结合开始从技术领域深 入到金融业务领域，这一阶段的标志性事件 是 2011 年中国人民银行[微博]开始发放第 三方支付牌照，由此，第三方支付机构进入 快速发展的轨道，为网络支付、结算等方面 带来很大便利，随着电子商务和网络支付的 发展，也使电子货币得到发展。 互联网金融爆发式发展阶段 第三阶段是从 2012 到 2013 年，应该说 2013 年是中国互联网金融的元年，是互联 网金融得到爆发式发展的一年，从这一年开 始，P2P 网贷平台发展迅速，各类依托互联 网的众筹融资平台开始起步，第一家从事网 络保险的公司获批，一些银行、电商以互联 网为依托对传统业务模式进行互联网改造， 加速建设线上的创新平台。 这其中的标志性事件是余额宝[微博]的异 军突起，余额宝自 2013 年 6 月份推出后， 其发展速度大幅超过预期，以其为代表的互 联网金融产品整体也出现了跳跃式的发展， 数据显示，到 2014 年 3 月末余额宝的用户 超过 8 千万，资金额规模超过 5400 亿元， 截至2014 年1季度累计为客户实现收益75 亿元。大家知道余额宝其实是天弘基金旗下 的一个货币基金产品，在发布余额宝之前， 天弘基金是一个在业内排名比较靠后的基 金公司，也正是因为在传统的经营模式下， 该基金处于落后的不利局面，不得已寻求变 革，在获得互联网巨头阿里的参股入主之 后，以互联网的模式改造了传统货币基金产 品，短期内就大获成功，从一家小规模基金 公司跻身成为管理规模达到 5000 亿元以上 的大型基金公司，这种规模即使放眼全球也 是靠前的，其发展速度也是前所未有的。 而值得注意的是以余额宝为代表的互联 网金融产品实际上已经打破了只有银行才 能吸收存款的界限，它把货币市场和资本市 场结合起来了，创造了新的金融工具，也为 投资者带来了收益。所以余额宝出现的意义 是促使传统金融机构同互联网金融机构深 度合作，通过互联网发售的不仅包括了基金 产品，还包括证券、保险、理财产品等金融 产品，这提高了金融机构和互联网公司的效 益，拓宽了个人投资者的投资渠道，而且打 破了传统银行业的业务界限，现在证券公 司、基金公司、保险公司等纷纷和电商合作， 这也是金融交易方式的重大改变。 互联网金融开始向全方位金融服务方向 发展 从 2014 年开始，互联网金融的发展进入 到第四阶段，主要是互联网金融开始向全方 位金融服务方向发展。移动支付、云计算、 社交网络、搜索引擎等新兴技术与传统金融 深入结合，催生出形态各异的互联网金融模 式，可以为客户提供全方位、无缝、快捷、 安全高效的金融服务。目前互联网金融的创 新运营模式层出不穷，比如第三方支付平台 模式、P2P 网络信贷模式、P2B 模式、众筹 筹资模式、随着电子商务崛起而产生的虚拟 货币及交易等，以及电商发起创立的互联网 银行模式，还有搜索比价模式，即通过金融 产品搜索引擎的方式，在一个金融平台把有 投资理财需求的个人和有资金需求的中小 银行和小贷机构进行对接，使得商业银行能 通过互联网渠道，批量获得客户。 互联网金融对商业银行的挑战 互联网金融的发展方兴未艾，可以乐观预 期未来将出现一种不同于传统金融融资和 直接融资的新型金融生态。与传统金融相 比，互联网金融在资金配比效果、渠道、数 据信息、交流成本、系统技术等方面具有明 显的优势。当前，互联网金融的蓬勃发展在 一些方面对传统银行构成了严峻的挑战，主 要表现在以下几个方面： 互联网金融的虚拟网点可以很大程度替 代银行物理网点的功能 传统模式下的金融业务模式，首先需要有 银行网点，个人才能参与金融业务，但现在 只要有了网络和手机，