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融资理论:资本结构和股利政策 Theory of capital structure 参考文献 Theory of capital structure, Harris-Raviv(1991), JOF Optimal capital structure: theory and evidence Determinates of capital structure Capital structure puzzle (Myers, 1984): We don’t know about capital structure choice Capital structure and financing choice 融资决策: 融资选择 融资NPV 零和博弈：投资者之间的利益分配 发行价与发行承诺 股东与债权人之间的利益分配 旧股东与新股东之间的利益分配 APV=投资NPV+融资NPV 资本结构和融资工具 权益融资:发行股票 债务融资:发行债券 Capital structure and financing choice 证券的制度分析：利益和权利 债券(bond)：刚性合约 强制执行和破产机制 有限责任和破产保护 契约的可执行性：法律保护(LLSV, 1998） 宗教和文化影响(Stulz-Williamson, 2003) 股票(stock)：弹性(discretionary)合约 管理自