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戴欣苗 财务报表分析（技巧.策略）第二版 清华大学出版社 财务报表分析 第三章 利润表分析 学习目标 ①熟悉利润表的各个项目及其构成内容。 ②熟悉并理解利润的不同表达项目。 ③掌握盈利能力的分析方法。 ④理解非经常性项目的特点和内容。 学习重点 ①掌握盈利能力的分析方法。 ②分析利润表传达的信息价值。 第一节 利润表项目解读 利润表及其构成项目 收入源的解读 （一）主营业务收入 （二）其他业务收入（支出） （三）投资收益（损失） （四）营业外收入 （五）补贴收入 2007年年报收入、费用项目见本章第五节 费用项目的解读 （一）主营业务成本 （二）主营业务税金及附加 （三）营业费用 （四）管理费用 （五）财务费用 （六）所得税 （七）营业外支出 第二节 利润表与利润估量 一、利润表的格式 表3-1中国联合通信股份有限公司 二、利润的四个估量 1.主营业务利润 2.营业利润 3.利润总额 4.净利润 第三节 盈利能力的分析 盈利分析指标 1.从投资规模考察的指标 （1）净资产收益率=净利润/平均所有者权益X100% （2）总资产收益率=净利润/平均总资产 ( 3) 每股收益-净利润 / 期末股数 盈利分析指标 2、从产销规模考察的指标 （1）销售毛利率=销售毛利/销售收入X100% =（销售收入-销售成本）/销售收入X100% =销售毛利/主营业务收入X100% （2）销售净利率=净利润/主营业务收入 案例：关联交易分析 p.74 第四节 剔除盈利信息中的噪音 报告利润的正常化 在经营利润确定过程中会发生一些“噪音”，这些“噪音”会干扰了分析师的判断，所以，祛除报告中的“噪音”，使报告利润正常化是盈利分析的又一内容。会计报告中的“噪音”主要是指非经常性项目。 干扰盈利信息的因素 （一）会计变更 （二）赎回旧债 （三）所得税调整 （四）后进先出清算 （五）资产准备 （六）资产处置损益 （七）利息资本化 （八）其他营业外收支 企业环境变迁对盈利的影响 （一）不同会计体系的调整 不同会计体系之下的公司盈利比较或跨国公司盈利比较应考虑以下因素： 1. 存货计价方法； 2.折旧； 3.商誉； 4.特殊项目和非经常性项目； （二）经济周期的调整 （三）购并的影响 中国对非经常性项目的界定 “公开发行证券的公司信息披露规范问答第1号---非经常性损益 2001年4月 2004年1月修订 2007年2月修订 五、盈利的质量分析 （一）盈利质量的信息特征 （一）盈利质量的信息特征 1、收入确认的谨慎度高。 2、在物价上升时采用后进先出法核算存货。 3、坏帐准备与应收款和过去的信贷损失高度相关。 4、固定资产采用加速折旧和较短的折旧年限。 （一）盈利质量的信息特征 5、无形资产采用较短的摊销年限。 6、资本化利息和虚拟资产最小化。 7、研究开发支出费用化 8、开办费费用化。 9、雇员工资、福利支出的谨慎度高。 （一）盈利质量的信息特征 10、对或有损失(如诉讼、债务担保等)计提充分的准备。 11、尽量减少表外债务融资。 12、不存在未发生收益。 13、不存在非收现的收益。 14、充分和清晰地披露信息。 （二）利用现金流评定利润质量 1、净利润、现金流和会计政策选择 2、利用现金流量评定利润质量 2007年新企业会计准则的影响 一、合并净利润不具可比性 二、2007年新准则对两大业绩指标计算的影响 计算净资产收益率和每股收益时剔除少数股东影响数 净资产收益率和每股收益指标计算规定 三、利润表构成的变化 利润表的格式和内容 利润表及其项目 * * * *