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第三章 建设项目资金筹措与资本成本 项目资金筹措的渠道与方式 （一）、项目资本金 1、国家预算内投资 2、自筹投资 3、发行股票 优点：（1）以股票筹资是一种有弹性的融资方式（2）股票无到期日（3）可降低公司负债比率。 缺点：（1）资金成本高（2）增发普通股需给新股东投票权和控制权，从而降低原有股东的控制权。 4、吸收国外资本直接投资 （二）负债筹资 1、银行贷款：遵循效益性、安全性和流动性的原则 2、发行债券： 优点：支出固定、企业控制权不变、少纳所得税、可以提高自有资金利润率； 缺点：固定利息支出会使企业承受一定的风险、提高企业负债率增加企业负债比例、对企业的经营管理有较多限制。 3、设备租赁：融资租赁、经营租赁、服务出租 （二）负债筹资 4、借用国外资金： 外国政府贷款 国际金融组织贷款 国外商业银行贷款 在国外金融市场上发行债券 吸收外国银行、企业和私人存款 利用出口信贷 资金成本与资本结构 (一)资金成本 包括筹集成本和使用成本 1、决定资金成本的高低 总体经济环境：无风险报酬率 证券市场条件：政权的市场流动难易程度和价格波动程度 企业内部的经营和融资状况：经营风险和财务风险的大小 融资规模： 资金成本与资本结构 2、资金成本的计算： （1）资本成本计算的一般形式：资本成本率K=使用费D/筹资总额—筹资费f （2）优先股成本： 例：某公司出售一