货币政策效应在工业行业层面上的非对称性研究.docVIP

货币政策效应在工业行业层面上的非对称性研究 关键词：产业因子 货币政策 SFAVAR 内容摘要：论文构建我国产业结构因子增强向量自回归模型，探讨货币政策效应在工业行业层面上表现出的非对称性。 模型总计包含七大振兴产业的91个主要经济指标和财务指标作为总体经济变量；此外，论文使用SFAVAR模型，刻画产业因子组成变量之间的互动关系。实证结果显示，钢铁、有色金属和电子信息产业对货币政策的变动反应最为敏感，汽车和装备制造产业次之；而石油化工与轻工产业对货币政策的冲击反应敏感度最低。 中图分类号：F822 文献标识码：A 　　货币政策作为政府宏观调控的主要手段之一，在经济发展过程中起着举足轻重的作用。本文采用1999年1季度至2012年2季度的钢铁、汽车、石化、轻工纺织、有色金属、装备制造、电子信息七个产业的应收帐款净额、产成品资金占用、流动资产年平均余额、资产总计、负债合计、产品销售收入、产品销售成本、产品销售费用、产品销售税金及附加、管理费用、利润总额、税金总额、全部从业人员年平均人数13个变量，提取这些能反映产业全貌的存量指标和流量指标的公共因子，并用这些公共因子和货币政策变量建立结构因子增强向量自回归模型，对影响上述各个产业公共因子的各种因素进行结构分解，定量分析货币冲击对产业的影响机制。 　　模型估计 　　（一）数据和变量的选取 　　本文的SFAVAR模型涉及7个产业91个