冲高后或有反复——2012年A股市场策略周报第8期.pdfVIP

证券研究报告 A 股市场投资策略 2012 年 2 月 27 日 冲高后或有反复 策略周报 第 8 期 . 市场运行回顾： 太平洋证券股份有限公司 上周，市场表现较为强势，主要呈现出三个特征。首先，伴随股指重心的不断抬 已获业务资格：证券投资咨询 高，成交量出现了渐次放大的局面，量价配合较好，沪市成交量重回千亿级别。 第二，市场板块轮动健康。前半周以创业板为代表的中小市值个股表现良好，后 半周在房地产板块的带领下，蓝筹股再现强势。第三，上周上市的两只新股，首 上证综合指数走势 (近三年) 日涨幅均超过50%，市场久违的 “炒新”热情较前期明显加强，说明赚钱效应的 蔓延有效带动了市场人气。 宏观与政策： 汇丰中国上周公布的数据显示：2 月份汇丰采购经理人指数(PMI)初值从 1 月份 的 48.8 升至 49.7，连续第三个月回升，但仍处荣枯分界线 50 以下。从分析数 据来看，产出指数和就业指数均反弹至 50 以上，新订单指数也和上月终值持平， 但新出口订单指数从上月的 50.4 骤降至 47.4，创下 8 个月来的最低水平。我们 认为，汇丰 PMI 指数连续三个月回升说明经济增速放缓的速度有所改善，但整体 放缓的方向并未改变。春节过后，我们注意到内需不足成为拖累经济的主要因素。 国内大多数周期性行业开工滞后，下游需求偏弱，大多数行业都出现补库存意愿 不强的局面。与此同时，外需疲