第39期周投资策略报告.docVIP

 【历史时刻】10月10日在中国现代史上是个非常重要的日子，它是辛亥革命纪念日（又称武昌起义纪念日），辛亥武昌起义是在黄花岗起义失败后，一部分革命党人决定把目标转向长江流域，准备在以武汉为中心的两湖地区发动一次新的武装起义。通过革命党人的努力，终於在1911年（农历辛亥年）10月10日成功地发动了具有划时代意义武昌起义。起义的胜利，逐步使清皇朝走向灭亡。这个日子在中国现代史上具有重要的意义。辛亥武昌起 珞珈点评：国务院参事室特约研究员姚景源认为，此前的相关调控政策效应开始显现，翘尾因素影响在逐步减弱，目前通货膨胀已进入下行通道，四季度物价回落将更明显。CPI的回落将利于从政策面上改善市场资金供给。(该消息为行业利空） （3）9月28日，国务院新闻办公室在新闻发布厅举行新闻吹风会，国务院发展研究中心副主任卢中原在对我国目前宏观经济形势与走向进行介绍时指出，我国宏观经济整体走势良好，风险挑战并存。预计今年中国经济增长速度仍然会在9%以上。 珞珈点评：国务院发展研究中心预计中国经济依然能够保持强劲增长，但A股市场的低迷表现使之与其极不相称，股市的长期低迷将不利于资本市场的发展，同样也会影响到实体经济。（该消息为宏观利好） （4）在“黑天鹅”事件的频频触发下，三季度沪深股指跌跌不止并屡创新低，致使多数股民深套。近期，在上海证券报联合中国证券网、证券之星进行的网上民意调查显示中，近52%的散户表示年内损失超过30%。但本轮的深度调整并没有完全挫伤散户投资者对A股后市的信心，尽管超过75%的散户认为四季度A股仍将震荡筑底甚至继续下跌，依然有超6成的散户寄希望于2012年，并计划于四季度加仓以期来年再战。 珞珈点评：就中长期走势来看，超过75%的散户对四季度行情持谨慎态度并认为A股会震荡筑底甚至继续下跌。但在沪深股指屡创新低后，股民依然看好A股未来的发展前景，63%的股民认为对2012年的A股有信心;对于何时完成大底，48%认同2000点以下方可进场并大幅加仓。多数投资者对目前行情表示悲观，但仍看好长期走势会转向。（该消息宏观利空） （5）今年以来，A股市场呈现震荡下行态势，截至昨日，沪指以2365.34点报收，创今年以来新低，年内累计下跌幅度14.36%，股指的下挫直接导致A股总市值的大幅缩水。初步统计，以昨日收盘价为基准计算，两市A股总市值为23.1万亿元，若剔除今年以来上市新股贡献的市值，A股总市值降至22.06万亿元，较去年末的26.3万亿元缩水金额高达4.24万亿元。 珞珈点评：全部A股平均市盈率由去年末的20倍降至昨日的14.12倍，A股的平均股价也跌至8元以下，市场的估值水平逐渐趋于合理。（该消息行业利好） 10月第1周（10月10日－10月15日）策略精解 一、市场焦点分析：全球经济二次探底 谁来买单？ 位于浙江省东南部，东濒东海，地处温峤岭以南，冬无严寒，夏不酷热，气候温润，这里即为温州。“温州商人”，被誉为世界上可以和犹太商人比肩的群体，是世界上财富积累速度最快的群体、也是世界上最能创业赚钱的群体之一。因此温州地区一直被冠以民间资本“晴雨表”。 而近期，该地区也正经历着一场罕见的民间金融风暴，9月20日信泰集团董事长胡福林的离境出走似乎是一个标志。胡出走第二天，温州9家企业主“跑路”。接下来的9月27日，温州某企业老板沈某被曝从该市顺锦大厦22楼跳楼身亡，温州企业主所选择的方式已经发生质的变化，从“跑路”升级为“跳楼”。 在2011年信贷收紧的大环境之下，高利贷呈现出某种兴盛局面。银行、担保公司、企业、投资公司以及个人在资金链条上扮演着各自的角色。他们通过自己的关系，不断编织着更适应形势变化的形形式式的网络，通过这些通畅的网络来获取更多的资金。而这些资金流向的重要一环就是高利贷。 强劲的贷款需求 政府银根紧缩，但融资需求却未见降温，据了解，温州有36万家中小企业，由于中国大多数银行都具有较强的政策指向性，银行不敢也不愿意过多地放款给中小企业，只能求着大型国企或地方政府申请新的贷款，因为它们被视为风险最低的借款者。因此很多规模以下中小企业，能从金融机构取得贷款的占比不到10%。 剩下来的绝大部分的中小企业在资金短缺的情况下，不得不将目光转向民间高利贷。中小企业的业主们为了留了这口气，能够坚持下去，等到政策调控放松和外部环境变化，纷纷冒着极大的风险承受高额的利息。 2008年，温州市银监局曾经做过一个调研，当时最高的借贷年利率曾达到130%。随着2009年国家实行适度宽松的货币政策，民间借贷的利率一度下滑，最低的年利率只有15%左右。 2010年开始，民间利率又开始呈现上升的趋势，根据人民银行温州中心