申银万国_2014-02-28_“客厅争夺战”系列报告之七：智能家居——从概念到落地,谁先受益？谁最受益？.doc

申万研究 智能家居：从概念到落地，谁先受益？谁最受益？ ——“客厅争夺战”系列报告之七 投资要点：z 行业之变：从 1.0 到 2.0，智能家居从概念到落地的临界点来临。 我们认为智能家居正逐步从以“自动化”为核心的 1.0 过渡到以“智能化”和“数据反馈”为核心的 2.0 版本。Google 收购 Nest 通过从新定义智能家居引爆了行业热度，但更深层次，我们分析智能家居的三大发展瓶颈后认为现在是行业“从概念到落地”的临界期：（1）移动互联网的发展和用户互联网意识的觉醒（2）智能创新单品与互联网企业的介入使得智能家居的总体成本（包括购买、安装、使用和售后）开始快速下降。（3）互联互通的外部环境（速度、成本、标准）已大幅改善。z 技术路径之争：开放性、使用成本、稳定性是关键。 我们对智能家居技术路径之争有以下四个趋势判断：（1）三种技术路径一定程度上仍会共存，但发展空间上无线电力载波有线（2）具体到细分技术上，我们综合评估后更看好 Zigbee 与 WiFi,其次是 PLC 与 Z-wave（3）融合多模会受欢迎（4）长期来看，家庭网关类的产品有望作为融合交互平台打破技术标准之争。z 商业模式：“硬件+软件+数据服务”的竞合。智能家居商业模式未成熟，但我们针对产业链硬件、软件、数据服务三环节分析后，认为这一行业的参与者主要有以下几种商业模式（1）明