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投资哲学与交易系统 ??? 市场波动的本质是波粒二象性，是随机性和确定性的完美统一。正确的交易就是从随机性中寻找相对确定（概率较大）的交易机会，并进行风险控制。不断重复这个过程，以取得大数概率的成功。 ★★★坚持趋势投资与价值+成长投资并举 ★★★以中线趋势投资为主 ★★★交易系统的目的是控制风险和放大利润 ? ? 一、风险管控：仓位管理，出入场策略：金字塔、纺锤性建仓法，制质止损（赢）、浮动止损(赢) ? 二、心态控制：耐心，防止偏执和犹豫不决，严格遵守交易原则和纪律 ? 三、选择合适的的交易时间框架和交易信号：月、周、日周期的综合分析，短线以（5）日均线为核心，中线以（5）周均线为核心，长线以（5）月均线为核心，一般月均线是用来判断市场的牛熊性质。以均线（代表了价格和时间）、量能、MACD指标研究为主。 ? 四、对大盘指数、板块、个股结合分析，寻找市场中级趋势的转折点，寻找共振板块和龙头股：对大盘指数另外加上波浪理论、趋势线和江恩时间周期的分析加以佐证；个股要加上对形态的分析（比如：三线金（死）叉、多均线汇集、一阳（阴）穿N线、量能放大N倍、均线多（空）头排列）。 ? 五、技术面的把握： ??? 趋势理论：均线系统（跟随趋势），波浪理论（预测趋势）,趋势线（通道）,时间周期理论（预测） ??? 形态理论：经典整理形态、反转形态，关键支撑位、压力位 ??? 量价理论: 不同市场的量价关系 ??? 技术指标：MACD(趋势类，明显趋势行情)、BOLL（支撑压力类，尤其适用于振荡整理）、KDJ（心理类），关注指标的钝化、背离情况 ? 六、基本面的把握： ?? 1、关注市场平均市盈率:国内市场的整体PE在牛市一般在20～40间波动，PE达到40表明市场风险较大，如果PE达到或超过60以上，表明市场的投机氛围达到顶点，随时可能发生逆转；而熊市底部的蓝筹PE可能只有10左右，甚至是个位数； ?? 2、行业的前景、发展空间：是否国家政策支持、倾斜，行业周期景气度； ?? 3、个股的最新年报、就近季报业绩变化(环比、同比)：主营收入增长率，主营收入利润增长率，每股收益增长率等； ?? 七、理解中国证券市场是个极具特色的新兴市场:政府调控程度高，政策性强；机构投资者与个人投资者投机性强；坐庄现象严重，技术分析有较强的实用性。 ? 八、保持对市场背景、环境重大变化的敏感：比如货币政策（从紧或宽松）、汇率政策等(本币升、降) ? 九、关注主要外围市场的运行状态与趋势，比如美国道指、香港恒生指数、日经指数等，以及重要商品的期货走势，比如原油、黄金、有色金属等价格走势，在世界经济联动性越来越强的背景下，市场之间的相互影响越来越强烈。 ? 十、持续的学习、总结与实践 基本分析的精髓 ——来自华尔街笔谈之一 ? (作者为美国空时对冲基金总裁)作者：李可 ? 　　因为大多数市场参与者并不具有信息上的优势，也常有非理性的行为，从而也使少数勤奋和理智的基本分析投资者获得超常收益的机会 ? ??? 20世纪30年代，Benjamin Graham(本杰明.葛拉汗姆)第一次系统性引进证券分析的基本理论。多年来，这个被称为基本分析的投资方法，成为华尔街绝大多数股票分析师和投资基金管理人的惟一基础。这些基本分析家不停地对成百上千个企业的商业模型和经营状况进行研究，试图计算出各公司股票的合理价值，从而做出最佳投资决策。然而他们的综合表现却令人失望。历史数据证明，按照职业股票分析师的建议，投资股票还不如买指数基金，而共同基金整体年收益率永远低于标准普尔500股指一两个百分点。 　　基本分析法不能轻易带来超常的回报，其根本原因是，为了确定股票的合理价，就必须对未来的企业经营状况有准确的预测，而未来总是不可测的。基本分析家根据企业提供的信息确定其商业模式，针对处于不同发展阶段的企业，引进例如“增长型”和“价值型”等等不同的投资模型，还要考虑不同行业各自独特的经营方式和发展历史。但所有这些劳动，最终都只是用企业或行业过去的历史去预测其未来的发展，难度之大是可以想象的。另外，由于基本分析法代表了市场绝大多数参与者的投资理念，基本分析投资者的整体表现自然不会与综合股指有明显的差别。共同基金也是整个市场的代表，它们平均年收益率落后于综合股指百分之一二的原因是它们的管理费。 　　美国学术界在20世纪70年代开始流行所谓“随机行走论”，认为股价的变动是完全随机的，股票和企业过去的表现不能用来预测将来，以基本分析或技术分析为基础的任何投资方法都不如综合股指。“随机行走论”的基础是所谓“有效市场假设”，其主要内容有两点：第一，有关企业的新信息会立刻在市场中反映出来，没有一个市场参与者可以长期保证信息优势；第二，市场对这些信息的反应是理性的。如果这些假设成立，股票市场将永远是高效率的，任何人