第二公司财务管理的基本观念6.pptVIP

* 例 题 3 * 例 题 4 * 例 题 5 某公司原有一设备，购置成本为15万元，预计使用10年，预计残值为原值的10％，现该公司拟购买新设备替换旧设备。新设备购置成本为20万元，使用年限为5年，预计残值为原值的10％，使用新设备后公司每年的销售额可以从150万元上升至165万元，年付现成本则从110万元增至115万元，该公司如购置新设备，旧设备出售可得收入10万元，所得税率33％，按直线折旧法计提折旧，设备更新项目是否可行？i＝5％ * 初始现金流量增量＝10－20＝－10（万元） 原设备折旧＝15（1－10％）÷10＝1.35 新设备折旧＝20（1－10％）÷5＝3.6 年营业现金流量增量＝7.44 终结现金流量增量＝20×10％＝2 项目 更新前 更新后 增量 销售收入 付现成本 折旧额 税前利润 所得税 税后利润 150 －110 －1.35 38.65 －12.75 25.9 165 －115 －3.6 46.4 －15.31 31.09 15 5 2.25 7.75 2.56 5.19 年营业CF 27.25 34.69 7.44 分析 * 1、利名工厂制定了一笔存款计划，准备每年年末存入银行10000元，存期5年，希望在5年后利用这笔款项购买一套生产设备，假定该设备预计价格为60000元，银行存款利率为10%，问该企业能否如愿?(61050能) 2、中兴公司购买一台设备，买价8000元，可用10年，如果租用，则每年年初需付租金1000元，如果银行年利率为6%，试决策(7802租)。 3、某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为8%，银行规定前7年无须还款，从第8年年末至第20年年末每年偿还1000元，问该笔款项的现值为多少？(4608) * 4、某企业于1992年年初向银行借款15万元，规定到2000年末一次还本付息，为此企业准备于1996年开始每年年末存款，以便于2000年能够还清，借款年利率为12%，存款年利率为10%，要求计算每年的存款额。（68133） 5、某企业用银行贷款投资兴建一工程项目，总投资8000万元，工程当年投资当年生产，假定银行贷款利率为15%。要求：计算该工程建成投产后，分10年等额归还银行借款，问每年年末应还多少？如果项目投产后，每年可获净利2386.63万元，全部用来归还借款本息，用数据说明需要几年才能还清？(5年) * 第三节 风险价值 一、风险的涵义与类别 二、风险的衡量 三、风险价值的计量 * 一、风险的涵义与类别 风险是指由于未来经济条件的不确定而引起的使经济主体遭受意外损失的可能性。 风险是事件本身的不确定性，具有客观性。 风险的大小随时间延续而变化。 风险是一种损失。 风险和不确定性在理财中不作区别，都视为风险对待。 * 从公司理财本身来看：经营风险 财务风险 从个别投资主体角度看： 市场风险/系统风险／ 不可控风险/不可分散风险 公司特别风险/非系统风险／ 可控风险/可分散风险 * 二、风险的衡量 概率 P i —所有结果的概率之和等于1。 期望值 E —其他条件相同，利润期望值最大或成本期望值最小，方案最优。 标准离差 — 当期望值相等时，标准离差越大，则风险也越大，反之亦然。 标准离差率 q／离散程度／ 变异系数—当期望值不相等时，标准离差就无法判断方案风险的大小，而标准离差率越大，风险就越大，反之亦然。 * 三、风险价值的计量 无风险报酬率 KF 风险报酬率 KR＝风险报酬系数b×风险程度q 投资的总报酬率K＝无风险报酬率KF＋风险报酬率 KR 即： K = KF + KR = KF + b×q * 思 考 题 资金时间价值 投资风险 简述风险与报酬的关系 湖北大学商学院 彭浩涛 * 第二章 公司财务管理的基本观念6 第一节 现金流量的构成与计算 第二节 资金时间价值 第三节 风险价值 * 第一节 现金流量的构成与计算(教材P247) 一