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上市商业银行股权结构对经营绩效的影响分析 　　摘要：本文以16家上市商业银行2008-2012年年报财务数据作为样本，构建综合指标评价体系并运用因子分析法来计算其经营绩效，研究并分析商业银行股权结构与经营绩效的关系，并根据研究结果对进一步优化我国商业银行股权结构提出了相应的建议。 　　关键词：商业银行；股权结构；经营绩效 　　商业银行作为我国金融体系的主体，其经营效率对我国资本市场的正常运作和国民经济的健康发展都有着重要的影响。但与外资银行相比，国内银行的经营表现还不尽如人意。股权结构作为银行内部最根本的力量，对银行的治理机制和治理水平产生影响，从而影响其经营绩效。本文通过对股权结构与商业银行经营绩效的关系研究，可以进一步了解股权结构中各个因素对经营绩效的积极和消极影响，进而根据两者之间的关系来调整和优化股权结构，为上市商业银行提升经营绩效和竞争力提供借鉴。 　　一、商业银行股权结构与经营绩效关系研究的指标构建和数据选取 　　（一）指标体系的构建 　　本文的研究变量包括解释变量、被解释变量以及控制变量。 　　1.解释变量 　　解释变量包括股权性质变量和股权集中度变量，其中股权性质变量包括国家股、法人股和社会公众股，股权集中度变量包括第一大股东持股比例S1、前五大股东持股比例CR5、第一大股东比例与第二至四股东比例之和的比Z。 　　2.被解释变量 　　经营绩效（J）作为被解释变量，其衡量指标的选取直接影响到分析结果的准确性，尤其是商业银行这一特殊行业，因此需要合理科学地选取经营绩效指标。部分国内学者采用每股收益（EPS）、净资产收益率（ROE）、总资产收益率（ROA）等单一会计指标或两个指标组合的方式来衡量商业银行经营绩效，但这些指标包含的信息量有限，无法全面反映银行的经营成果，并且容易被人为操纵。另一方面，银行经营绩效的好坏不仅仅体现在盈利能力上，还需要结合更多方面来进行综合评价。本文结合盈利能力、安全性、偿债能力和成长能力，选取了每股收益、总资产收益率、不良贷款比率、拨备覆盖率、资本充足率、存贷款比例、存款增长率、贷款增长率、净资产增长率9个指标作为银行的绩效指标，构建综合指标体系。 　　3.控制变量 　　为降低其他银行指标对经营绩效的影响，本文选取银行规模和资产负债率两个指标作为控制变量。银行规模（S）以每年年末银行总资产的自然对数来表示；资产负债率（D）为每年年末银行总负债与总资产的比率。 　　（二）样本数据的选取 　　截止2013底，我国共有16家上市商业银行，为了使分析结果更具说服力，本文选取了所有上市商业银行2008-2012年的年报数据作为样本，共得到80个样本。 　　本文实证研究的所有变量的指标数据均来源于新浪财经网各家上市银行2008-2012年的年度报告。 　　二、商业银行经营绩效评价的因子分析 　　本文运用因子分析法来计算商业银行经营绩效。因子分析法是一种降维分析法，其主旨是在研究各个变量之间相关性的基础上，提炼出少数几个关键的因子，因子的数远远少于原有变量个数但能够反映原有变量的绝大部分信息。 　　（一）数据检验 　　使用SPSS19.0软件对财务指标样本数据进行KMO and Bartlett检验，KMO统计量=0.5110.5，同时Bartlett检验卡方统计量=305.707，单侧P=0.000，小于显著水平0.05，说明样本数据适合进行因子分析。 　　（二）确定因子 　　因子分析法特征值与方差贡献表如下表1所示。按照特征值大于1的标准提取4个因子，这四个因子的特征值分别是2.614，2.167，1.678，1.019，贡献率分别为29.045%，24.077%，18.446，11.319%，累计贡献率达到83.087%，表明以上四个指标能够反映所有变量的绝大多数信息。 　　为了使公共因子与变量之间的关系更加明显，把因子载荷矩阵进行旋转，得到方差最大化旋转因子载荷矩阵（如表2所示），并将表中的四个公共因子分别定义为F1、F2、F3、F4。因子载荷的绝对值越大，说明因子与该变量的相关性越高，对其影响越大。从表中我们看到，主因子F1在不良贷款比率、拨备覆盖率上有较大载荷，反映银行运营的安全性，称为“安全因子”；主因子F2在存款增长率、贷款增长率上载荷较大，反映银行业务发展的活跃性，称为“成长因子”；主因子F3在存贷款比例、资本充足率上有较大载荷，是银行偿债能力的体现，称为“偿债因子”；主因子F4在总资产净利率、净资产增长率上有较大载荷，反映银行的发展能力，称为“盈利因子”。 　　（三）计算因子得分和综合得分 　　运用SPSS软件进行因子分析，得到如下： 　　根据表3的系数矩阵，可以得到各因子的因子表达式如下： 　　F1=0.345X11+0.