公司治理的法理学分析.pdfVIP

法 学 研 究 公司治理的法理学分析 张国平 内容提要 本文强调 了公 司法人治理的根本缘由是所有权和控制权的分 离，而所有权和 控制权 的分离是股份公 司的特点而非优点；公司法人治理仅是这一前提下的无奈选择 。文章 对公 司法人 治理 的价值 目标 、内容和 类型作 了分 析 ，进 而分析 了英 美和 日德 两大治理 模式 的 差异和形成原因，希冀寻求对我 国公 司法人治理有益的启示。 关键词 公 司治理 价值 目标 模 式比较 张国平，南京师范大学法学院教授 210097 权 。另一方面，几乎没有经理有财力能在他们所管 一 、 公司法人治理缘何而起 理的铁路中拥有 即便少量 的股票。”幢 由此可见 ， 古典资本主义企业的特征是 ：所有者经营管 是市场规模的扩大导致企业组织形式 的变革 ，出 理 自己的企业 ，不存在所有权 和经营权的分离 ， 现了所有权和经营权分离的企业。 因此不存在法人治理的问题。19世纪初西方发生 早在 200多年以前 ，古典经济学的创始人亚 的工业革命 ，改变了这种情况 。“工业革命是由市 当 ·斯密就对这种所有权和经营权分离的现象提 场规模扩大开始的——市场规模的扩大也使组织 出了质疑 ：“在钱财的处理上，股份公司的董事为 变革。”…钱德勒描述了当时的组织创新和所有权 他人尽力 ，而私人合伙公司的伙员，则纯为自己打 与经营权分离的情况 ：“铁道运输需要相当规模 算。所以想要股份公司的董事 、监事视钱财用途 ， 的组织管理 ，建造铁路所需的资本大大超过购置 象私人合伙公司的伙员那样用意周到，那是难 以 种植园、纺织厂甚至一个船队所需的资本 。因此 ， 做到的——疏忽和浪费，常为股份公 司经营上难 单独一个企业家 、家族或合伙人的小集团几乎不 免的弊端。”… 可能拥有铁路 ；同时 ，如此众多的股东及其代理 1932年 ，美国哥伦比亚大学的教授 A·ABer— 人也不可能亲 自去经营铁路。管理工作不仅繁多 lehe和 G·C·Means进一步分析了所有权和经营 而且复杂 ，需要特别的技巧及训练才能胜任 ，只 权分离的现象(the separation of ownership and eon— 有专职支薪经理才是适 当人选 。只是在管理资 tm1)。他们把当时企业的控制分为五种情况 ：一是 本 、分配资金 、制定财务政策以及选择高层经理 全部 控制 (control through almost complete owner— 时 ，股东及其代理人才对 铁路的管理具有发言 ship)，即经理者拥有企业全部或几乎全部(80％以 一 151— 江 苏 社 会 科 学 2004年第2期 l_I 一， 上)的股票权 ，这时企业的所有权和经营权完全结 宗 旨来说，公司治理机制是为平衡经营者和股东、 合在一起 ，属古典企 业。二是多数控制 (majority 其他利益相关者的利益设置的，有限责任公司显 ownership)，经营者拥有半数以上股权并依股权行 然存在利益相关者 ，也就必然存在股东和利益相 使控制权。三是法律方式的控制(control through a 关者的利益平衡 ；