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研究报告—贵金属周报 金融研究院 贵金属周报：黄金连续 三周反弹，重点关注1200 美元关口。 报告日期 2017 年 1 月 15 日 唐凌甄 邮箱： tanglingzhen@ 贵金属周报 2017 年1 月15 日 金融研究院 目录 1. COMEX 黄金白银3 2. 国际要闻盘点3 4. 基本面情况4 5. 后市展望6 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 2 贵金属周报 2017 年1 月15 日 金融研究院 1. COMEX 黄金白银 近期贵金属开始了反弹之路，COMEX黄金在1130美元附近筑底 后快速反弹，接连上涨至上周最高的1200美元上方，周线上看黄金连 续三周上涨。上周黄金期货价格收报于1197.3美元，上涨24.4美元， 涨幅2.08% ，盘中曾一度突破1200美元的关键阻力位，不过随后由于 获利抛盘略微从7周高位回撤。COMEX白银也同样连续三周上涨， 上周收报于16.835美元，上涨1.94%。近期的贵金属价格依然强烈受 到美元汇率波动的影响，美国上周公布的经济数据导致美元指数连续 三周从高位回落。上周有多位美联储的官员发表了讲话，均选择战队 鹰派。美国新总统特朗普也在上周发表了讲话，市场寄望于对财政刺 激政策做出更加明确的说明，但是他的讲话对减税和基础设施开支方 面没有提供更多的细节。我们认为近期黄金价格依然会收到美元汇率 的强烈影响 ，上方1200美元的压力位依然是需要重点关注的。 2. 国际要闻盘点 在美国圣诞节假期过后，国际市场较为平淡。上周公布的重要数 据不多。美国劳工部的报告显示，1月7 日当周，美国初请失业金人数 为24.7万人，连续97周低于30万人的门槛之下，预期为25.5万人，前 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 3 贵金属周报 2017 年1 月15 日 金融研究院 值为23.7万人。潜在的趋势表明当前劳动力市场正在收紧，并使薪资 增速进一步加快。1月13日公布的报告显示，密歇根大学1月美国消费 者信心指数初值为98.1小幅下跌，且低于预估的98.5 ，12月终值为 98.2。密歇根大学消费调查主管Curtin表示，随着特朗普的执政政策 细节的逐渐披露，市场情绪的两极化将逐渐收窄。 上周美国新总统特朗普发表公开讲话。随着讲话的进行市场瞬间 “变脸”，美元大幅缩减涨幅，现货黄金转至平盘上方，美股由涨转 跌。经济方面，美国候任总统特朗普表示，经济方面十分活跃，这是 一件好事。美国必须让制药行业重新回到美国。制药公司对药品收取 高价是“未受到惩罚的谋杀”。特朗普随后还表示，将对将业务转移 至美国以外，逃避惩罚的企业征收重税。但是特朗普并没有提及金融 市场关注的财政刺激政策 ，所以市场认为不确定性仍然存在，美元的 进一步上涨也因此受到压制。所以我们认为在基本面没有进一步的改 变之前 ，美元的上行会暂时放缓，这无疑是利好贵金属价格的。 4. 基本面情况 进入一月，黄金迎来了传统的强势时期。过去10年来，一月份的 月平均回报率为4.4% ，在此期间只有三个月的负增长。随着候任总 统特朗普即将就职，以及与此相关的可能的安全避税流动，中国的季 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 4 贵金属周报 2017 年1 月15 日 金融研究院 节性需求以及停滞的股市上涨和债券抛售，目前为止，一月仍为黄金 的传统强势月份。 黄金ETF持有量—SPDR