经济学讲义--第4节跨时期选择、不确定性(39页).pptVIP

第四节 跨时期选择、不确定性 一、跨时期预算约束和跨时期偏好 二、跨时期选择的比较静态分析 三、名义利率和实际利率 税前利率和税后利率 五、 不确定性下的预算约束 六、预期效用函数 七、风险规避、风险偏好、风险中性 八、不确定性下的最优选择 九、确定性等值与风险升水 1．（判断题）假设消费者在时期1和时期2拥有的货币量为（m1,m2），并且假设消费者将货币从时期1转到时期2的唯一途径是通过不生息的储蓄，则他在时期2最多只能花费m2。（ ） 分析：既然消费者可以通过不生息的储蓄来把时期1的货币转到时期2，又因为消费者在时期2拥有的货币量为m2，因此消费者在时期2的花费就完全可以大于m2。 这种情况下的预算线如图1所示。 2．（选择题）用（c1,c1）表示消费者在时期1和时期2的消费量，并假设每个时期的消费价格为1，每个时期拥有的货币量为（m1,m1），如果允许消费者按利率r借贷货币，那么下列说法错误的是：（）。 A．此时消费者在时期2的消费为c1=m1+(1+r)(m1-c1) B．当m1=c1时，消费者处于“波洛厄尼斯点” C．当m1-c10时，消费者是贷款者，即储蓄者 D．此时消费者的预算线为c1+c1/(1+r)=m1+m1/(1+r) 分析：对于选项A，由于每个时期消费的价格为1， 所以时期1储蓄的货币为(m1-c1)，在利率为r的情况下，这笔储蓄到时期2就变成了(1+r)(m1-c1)，因此时期2的消费为m1+(1+r)(m1-c1)。 对于选项B，当m1=c1时，消费者既不储蓄，也不借款，这种情况下，消费者处于“波洛厄尼斯点”。 对于选项C，消费者在时期1的储蓄小于消费，因此消费者有向别人借款，而不是贷款。 对于选项D，将选项A中的表达式调整变形即可得到该条预算线。 3．（判断题）在跨时期选择下，消费者的偏好同样有完全替代、完全互补以及良好性状的情况。（ ） 分析：这是正确的。在跨时期选择下，如果消费者的偏好为完全替代，这说明消费者并不在乎是今天消费还是明天消费，此时边际替代率为-1；如果消费者的偏好为完全互补，这说明消费者想要使今天的消费量等于明天的消费量，他将不愿意用一个时期的消费来替代另一个时期的消费，而不管这样做对他是否值得；如果消费者的偏好为良好性状，这说明消费者愿意将今天一部分的消费来替代明天的消费，当究竟愿意替代多少，这又取决于其特有的消费形式。 4．（论述题）在跨时期选择中，如果消费者起初为一个贷款者，则利率上升，该消费者仍然会做一个贷款者。 AD代表初始预算线，设为c1+c2/(1+r)=m1+m2/(1+r)。现假设利率从r上升到rˊ，那么预算线变为：c1+c2/(1+ rˊ)=m1+m2/(1+ rˊ)。所以预算线将围绕禀赋点顺时针转动。如图中BC所示。 由于原先消费者在时期1是贷款者，即时期1的消费小于时期1的禀赋m1，也就是说均衡点在Aω线段上，不妨设为E0。当利率上升时，预算线变为BC，根据显示偏好弱公理，在初始状况下，消费者在选择E0点时能够支付得起ωD段的消费束，当消费者却没有选择这些消费束。那么在新的预算线的情况下，消费者也一定不会选择这些点。因此消费者只会选择Bω段上的消费束，即最优点只会在禀赋点的左侧，不妨设为E1。可见，在这种情况下，消费者在时期1的消费仍然小于时期1的禀赋。所以消费者仍然是一个贷款者。但同时，我们并不能判断消费者在利率上升时，是否会减少时期1的消费量。 5．（选择题）关于跨时期选择的比较静态分析，下列说法错误的是：（ ）。 A．如果用横轴代表时期1，纵轴代表时期2，那么利率上升一定使消费者预算线变得更为陡峭 B．如果消费者初为贷款者，那么在利率上升时，消费者的状况会变差 C．如果消费者初为贷款者，那么在利率下降时，他在时期2的消费肯定减少 D．如果消费者初为借款者，那么在利率下降时，消费者的状况一定改善 分析：对于选项A，我们知道跨时期选择的预算约束可以用下列表达式来表示：c11+c2/(1+r)=m1+m2/(1+r)，与普通的预算线p1x1+p2x2=m相比较，则就相当于p1=1,p2=1/(1+r)，当利率上升时，显然p2会下降。所以预算线会绕着禀赋点顺时针转动，从而预算线变得更为陡峭。 对于选项B，通过第4题，可以看出消费者状况变好了，而不是变差了。 对于选项C，见图3。在利率下降后，预算线绕着禀赋点逆时针转动，消费者新的均衡点可以在Aω段，也可以在ωd段。如果在Aω段，说明消费者仍然做一个贷款者，在这种情况下，消费者的状况会变差。但如果消费者的均衡点在ωd段，则消费者改为做一个借款者，此时消费者的状况是否变好，显示偏好并不能给我们进一