第8章政策预览(第十版)试编.pptx

8-1 8-2 政策预览 Item Item Item Etc. 8-3 前 言 本章内容是关于经济政策的 广泛了解一下中央银行是怎样制定利率政策来控制总需求的 从“中级水平”上开始说明中央银行的政策运行(谁做、做什么、为什么、何时做以及如何做) 最基本的是，中央银行改变利率以适应合意水平的产出和通货膨胀? 这是一个由泰勒规则概括出来的概念 最后，讨论中央银行如何决定将利率改变多少 8-4 政策的“谁” 尽管货币政策和财政政策都可以被用来影响经济，但从实际重要性来看，大多数短期变化是由货币政策推动的 稳定政策中的“谁”= 中央银行 在美国就是联邦储蓄系统 一般情况下，美国的政策是由联邦公开市场委员会(FOMC)投票决定的 通常委员会主席 (现在是Ben Bernanke) 可以按照他的意愿操纵投票 与此相反，在以色列和新西兰，正式的决策制定权力则是由中央银行行长独自决定的 8-5 政策的“什么” 联储实际上所做的事就是决定经济中的一个关键性利率---联邦基准利率 提高利率将冷却经济 降低利率将给经济加温 较低的利率会鼓励更多的投资支出，以及某些种类消费的更多支出，增加总需求 货币政策对总需求改变产生作用 货币政策对总供给的影响有限 8-6 政策的“为什么” 中央银行选择短期政策有两个目标 保持活跃的经济活动 保持较低的通货膨胀 ? 两目标中存在的明显冲突 中央银行的偏好与中央银行的能力之间也存在更进一步的冲突 除去高通货膨胀率外, 高涨的经济活动提高的经济福利会比控制通货膨胀的代价要多得多? 自然存在偏向前者而认为后者较少的倾向 Central 中央银行致力于围绕一个可维持的目标来稳定经济活动(Y*) ，其次，许多中央银行都改变了通货膨胀目标 8-7 何时制定政策 联邦公开市场委员会每6周召开一次会议来确定联储的基准利率 在宽松情况下，联储坚决不让市场受到扰动 它 对利率未来可能出现变化的途径提前发出信号 在每次会议上，联储都通过选择适当的语言来表述关于最近的未来的想法 市场则密切关注这些观点并且对他们发出的某些观点做出反应 当前的联储主席本·伯克南强调需要增加这种透明度 8-8 政策如何执行 联储通过购买或卖出财政部债券来设定“利率”，从而使利率降低或升高 联储以它印制的货币来购买财政部债券(电子“印刷”) 降低的利率意味着增加了货币供给 增加的货币供给必然导致更高的价格 在第10章我们将讨论增加的货币供给如何向外移动LM 曲线 8-9 政策规则 当中央银行制定决策的时候，是以当时的经济形势为基础的 在一种货币政策规则的全部框架内制定决策是非常有用的 货币政策规则的一般形式是: (1) → r* 是实际的, “自然” 利率，对应于实际利率，我们将看到如果经济处在自然失业率的均衡状态，或者等于潜在GDP → Π* 就是联储的目标通货膨胀率 8-10 政策规则 如果α 和 β 比较大，货币政策规则就会支配经济对过度的通货膨胀和经济活跃做出反应 如果α 比β大, 货币当局对通货膨胀的响应将会比对经济活跃程度的响应积极的多 β=0的情况 是对纯粹通货膨胀目标的响应 方程 (1) 是泰勒公式 8-11 利率和总需求 较高的利率会提高购买耐用投资品和消费品的机会成本→ 因而会降低总需求 忽略掉其他所有因素对总需求的影响，我们可以将总需求写为: (2) 如果联储贯彻紧缩性货币政策而提高利率, 总需求曲线将会向左移动，如 图 8-1所示 较高利率会降低价格, 但也会降低经济活动活跃性 [Insert Figure 8-1 here] 图8-1 提高的利率将总需求向左移动 8-12 如何得到政策目标的计算 政策决策者们采取的步骤: 决定产出和价格水平应该是多少 (或者是失业和通货膨胀) 决定他们需要把 总需求或者总供给曲线移动多少才能适应那些目标 决定一项政策的变化要求将总供给和总需求曲线移动多大的必要距离 专栏 8-3 给出了一个这类政策制定的例子 8-13 如何得到政策目标的计算 [Insert Box 8-3 here] 中央银行 在一些国家，国民政府对中央银行的决策具有巨大的影响（有时候是公开的，而有时候是秘密的）。但趋势是向中央银行更大的独立性发展（参见第17章第7节），这意味着个人的历史和个别中央银行的未来计划十分重要。 有趣的是，本书中提到的美国、以色列、智利和意大利的中央银行都是由经济学博士领导着。美国和以