金融市场波动性预测的CARR类模型与GARCH类模型比较研究.pdf

金融市场波动性预测的CARR类模型 与GARCH类模型比较研究 夏天，程细玉 (华侨大学商学院，福建泉州，362021) 摘要：在CARR模型基础上提出了CARR模型的衍生形式。并运用CARR类模型与相 同形式的GARCH类模型对高频金融时间序列进行了实证研究．研究结果表明：CARR 类模型比相同形式的GARCH类模型在高频金融时『自J序列的价格波动预测方面有着更 为良好的效果． 关键词：CARR类模型；GARCH族模型；扳差；波动性 The BetweenTheCARRModel ComparativeStudy The Race onThe of and GARCHModels Volatility TheFinancialMarket o XIA Tian，CHENG Xi-yu ofCodeineof (College HuaQiao Abstract：In theCARRracemodelsbasedontheCARRmodel．andwe thi*paperw。provide utilizethemwiththe financialtimeBe抽to Onthe find hi#frequency ClllTy emp埘calⅡdv出．We are inthese marketsthantheGARCH thattheCARRkaCemodelsmoreeffectiveiⅡforeca$t fmaneial thathavcthe8锄ef011115withth叩． mcemoclels words：CARRiraco rac,e rste Key model；ARCHmodel；therange；thevolatility 1引言 人们在研究金融市场的价格波动时，发现较大的波动往往相对集中在某～段时间里。而 较小的波动则集中在另一段时间内，即波动呈现群集性．同时还发现在不同类型金融市场 (1982)”1等许多学者对金融市场的异方差性进行了大量的研究，结果表明金融市场普遍存 在异方差性，并且各类异方差性可以由不同的异方差模型表示．其中以Engle的自回归条件 异方差模型(ARCH)最为著名．该模型因为能较好的刻画金融资产价格波动的群集性而在 模型等等，这些模型总称为GARCH类模型． 332 思想结合起来提出了CARR(Conditlonal Auto．RegressiveR口卵)模型．他的研究中指出极差在 随机变量变化的测量上一直是一个可靠的手段，而在GARCH类模型诞生以后，有的学者将 al 极差代替收益率跟GARCH类模型结合起来应用在金融波动性的预测上，如Branet 型简单结合的最大缺陷是缺乏对波动性动态的把握，他提出了CARR模型并应用在美国 SP500股票指数与台湾加权指数周数据与日数据的实证分析上并获得良好的预测效果，周 雨田(2005)的研究中还指出该模型在高频时间序列上应该具有更为优良的预测效果． ECARR两种