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跟踪评级报告 大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利 中国第一重型机械股份公司主体与 相关债项 2015年度跟踪评级报告 大公报 SD【2015】832 号 主体信用 跟踪评级结果：AA 评级展望：负面 上次评级结果：AAA 评级展望：负面 债项信用 债券 简称 额度 （亿元） 年限 （年） 跟踪评 级结果 上次评 级结果 11一重债 25 5 AA AAA 12一重 01 25 5 AA AAA 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 2015.9 2014 2013 2012 总资产 385.83 399.86 356.98 361.86 所有者权益 159.10 169.66 169.24 169.33 营业收入 34.25 73.28 83.69 83.19 利润总额 -10.38 0.81 1.56 0.82 经营性净现金流 -3.11 -22.94 14.85 -18.74 资产负债率（%） 58.76 57.57 52.59 53.21 债务资本比率（%） 48.19 48.02 37.18 39.07 毛利率（%） 7.46 10.98 14.74 18.63 总资产报酬率（%） - 1.83 2.01 1.52 净资产收益率（%） -6.61 0.11 0.08 0.16 经营性净现金流利 息保障倍数（倍） - -3.53 2.65 -3.99 经营性净现金流/ 总负债（%） -1.36 -10.98 7.81 -10.27 注：2015年 9月财务数据未经审计。 评级小组负责人：周凤华 评级小组成员：高 悦 联系电话：010 客服电话：4008-84-4008 传 真：010 Email ：rating@ 跟踪评级观点 中国第一重型机械股份公司（以下简称“中国一 重”或“公司”）主要从事冶金设备、重型压力容器、 核能设备、大型铸锻件等重型机械制造及销售业务。 评级结果反映了我国出台相关政策推动机械行业向 高端智能化方向发展，公司主要产品市场占有率领 先、核电产品制造优势相对明显等有利因素；同时也 反映了重型机械行业仍面临产能双重过剩局面，公司 存在较大偿债压力、应收账款不断增加、盈利能力持 续下滑、2015 年 1～9 月亏损幅度扩大等不利因素。 中国第一重型机械集团公司（以下简称“一重集团”） 对“11 一重债”及“12 一重 01”提供的全额无条件 不可撤销的连带责任保证担保仍具有一定的增信作 用。 综合分析，大公对公司“11 一重债”、“12 一重 01”信用等级调整为 AA，主体信用等级调整为 AA， 评级展望维持负面。 有利因素 ·2014 年以来，国家出台了一系列推进装备制造业发 展的政策措施，推动机械行业向高端智能化方向发 展； ·公司冶金轧制设备、核电反应堆压力容器、重型压 力容器等产品国内市场占有率处于领先地位； ·公司目前仍是国内能够生产核电大型铸锻件和提供 全套核反应堆压力容器、稳压器及蒸发器的企业之 一，制造优势相对明显； ·一重集团对“11 一重债”、“12 一重 01”提供的全 额无条件不可撤销的连带责任保证担保仍具有一 定的增信作用。 不利因素 ·2014 年以来，重型机械行业增速放缓，受钢铁、冶 金等行业产能过剩等因素影响，下游需求持续低 迷，加之重型机械产能扩张加剧，产品价格及利润 跟踪评级报告 大幅下滑，重型机械行业仍面临自 身及下游行业产能双重过剩局面； ·截至 2015 年 9 月末，公司总负债 226.73 亿元，流动负债 144.61 亿 元，同时 2014 年以来，公司经营性 现金流保持净流出状态，现金获取 能力较弱，存在较大的偿债压力； ·受国内经济下行、下游行业产能过 剩影响，公司销售回款不畅，应收 账款持续增长，2015 年 9 月末达到 123.33亿元，且周转效率持续下滑， 存在较大的回收风险和流动性压 力； ·受下游行业低迷、市场竞争激烈、 订单量及价格持续下降等因素影 响，2014 年以来公司盈利能力持续 下滑，2015年 1～9月净利润-10.52 亿元，亏损幅度同比扩大 59.89%。 跟踪评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以